Oltre i confini, le sfide di transizione e planetary boundaries

I cambiamenti in atto possono rappresentare anche una valida opportunità di investimento e crescita. “Sul cambiamento climatico vi sono molte zone grigie e molte incertezze. Tuttavia, sembra essere unanimemente riconosciuto che non si stia andando ancora nella giusta direzione. Questo influenza anche le scelte di portafoglio”, sostiene Marc Pellaud, senior portfolio manager di Lombard Odier Investment Managers. “La transizione energetica e le materie prime - prosegue - offrono interessanti opportunità. Guardando alle materie prime in particolare, siamo in una fase di passaggio in cui i combustibili fossili devono essere abbandonati. Non sarà un processo immediato, ma almeno in Europa e nei mercati occidentali è essenziale intraprendere questo percorso. Vi sono alcuni materiali su cui si è iniziato a lavorare, come il litio, il cobalto o il platino che beneficeranno della transizione e il cui ciclo è legato alle nuove tecnologie che vanno di pari passo con la transizione. Vi sono altri materiali connessi all’elettrificazione, come il rame o lo zinco, che possono essere valorizzati attraverso i sistemi di riciclo e riutilizzo”. Secondo Pellaud “siamo ancora all’inizio, ma se si guarda alle nuove tecnologie ci si rende conto di essere a un punto di svolta. Investire in materie prime, dal nostro punto di vista, significa utilizzare i futures. In questo modo si ottiene una pura espressione del tema piuttosto che una convinzione in un'azienda. Si evita il rischio idiosincratico della selezione delle società e si tengono sotto controllo eventuali rischi reputazionali o di greenwashing”.

La transizione energetica riveste un ruolo cruciale nella mitigazione degli impatti del cambiamento climatico, poiché promuove il passaggio da fonti energetiche basate sui combustibili fossili a soluzioni sostenibili e a basse emissioni di carbonio. Questo cambiamento non solo riduce le emissioni di gas serra responsabili dell'innalzamento delle temperature globali, ma anche favorisce la resilienza ambientale, contribuendo a preservare e proteggere gli ecosistemi vulnerabili dalla crescente instabilità climatica. “In merito alla transizione due sono temi i significativi. Il primo riguarda la qualità del dato, che risulta ancora un problema di non semplice risoluzione; ci sono società che non ne producono in maniera adeguata e spesso i dati risultano essere stime. Il secondo riguarda le differenze, anche piuttosto significative, che possono esserci tra le diverse valutazioni dei data provider. Per Banca Aletti la prima sfera d’azione riguarda la decarbonizzazione dei portafogli, con la consapevolezza che ciò non comporta necessariamente la determinazione di un impatto. Una cosa è comprare aziende che sono già completamente compliant rispetto ai target di decarbonizzazione, un’altra è agire sugli investimenti da realizzare per generare la transizione”, commenta Lorenzo Campori, fund selector di Banca Aletti.

Non solo la crisi climatica, “ma tutto ciò che vi è connesso, acuisce e aumenta la complessità di chi deve compiere scelte di investimento con l’obiettivo di avere un impatto positivo o di mitigare eventuali effetti negativi”, dichiara Valeria Colombo, ESG and engagement lead, BancoPosta Fondi SGR. Secondo l’esperta il tema dei planetary boundaries “non è ancora così noto al mercato, anche se soprattutto nell'ultimo anno e mezzo molte iniziative sono nate sul tema della biodiversità e delle risorse naturali. Noto tuttavia che finora i dati a disposizione per riuscire a fare delle scelte consapevoli volendo considerare anche questi aspetti sono molto ridotti”. A metà 2023 “la maggior parte degli asset manager europei ha pubblicato il PAI statement, all’interno del quale sono rendicontati diversi indicatori di impatto avverso relativi alla biodiversità e alla natura (oltre a quelli collegati alle emissioni di gas serra e al cambiamento climatico). Leggendo le statistiche dei data provider, i PAI collegati a queste tematiche presentano un livello di coverage ridotto, anche inferiore al 10% su un indice globale come il MSCI World”, ricorda l’esperta secondo cui “risulta quindi necessaria una ricerca approfondita, tenuto conto che anche le imprese sono in ritardo nella rendicontazione su questi indicatori, non vi sono ancora metodologie condivise sufficienti e questo porta a una maggiore complessità”.