Contributo a cura di Alexandre Narboni, analista e portfolio manager, di Schlomy Botbol, analista quantitativo e portfolio manager e di Léo Lenel, analista quantitativo e portfolio manager di Comgest. Contenuto sponsorizzato.
In un contesto volatile e incerto come quello attuale, un'allocazione azionaria pura può costituire un rischio che non tutti gli investitori vogliono e possono correre. Pertanto, una copertura al portafoglio può rivelarsi essenziale. Comgest Growth Global Flex offre una soluzione di investimento che da una parte consente l’accesso a titoli azionari globali “quality growth” e dall’altra mitiga la volatilità e gli eventi avversi attraverso diverse strategie di copertura dinamica. Si tratta di un prodotto completo e innovativo, che combina due competenze indipendenti (stock picking e copertura quantitativa), pensato per gli investitori che cercano un'esposizione azionaria con rischi ridotti.
“Quality growth” è l’approccio che da sempre in Comgest adottiamo nella costruzione dei nostri portafogli azionari long-only, ovvero ricerchiamo le migliori aziende in cui investire, caratterizzate da una crescita degli utili continua e sostenibile. Sono aziende di elevata qualità, leader nei rispettivi settori, con potere di determinazione dei prezzi e indebitamento ridotto che ne favorisce una crescita sostenibile anche con tassi in rialzo. Questo approccio, che applichiamo in maniera bottom-up, ci consente di trovare aziende che possono creare un importante sovrarendimento nel medio-lungo termine. Lo stile “quality growth”, inoltre, a lungo termine incorpora anche fattori non finanziari, poiché integra profondamente i criteri ESG in ogni fase del processo di selezione dei titoli. Gli analisti ESG di Comgest fanno parte del team di gestione e partecipano alla ricerca sulle società, raccogliendo dati e informazioni che aiutano ad approfondire la comprensione delle credenziali ESG di un determinato titolo.
Driver di performance complementari
Comgest Growth Global Flex rappresenta una valida alternativa ai fondi multi-asset e offre rendimenti simili corretti per il rischio, in quanto investiamo solo in azioni e strumenti di copertura e non in obbligazioni, materie prime o investimenti alternativi, così da evitare una correlazione incrociata incerta e variabile tra le asset class. Inoltre, può rappresentare un elemento di diversificazione all'interno di un portafoglio esistente. Vanta un solido track record e non ha un benchmark.
Riteniamo che Comgest Growth Global Flex continuerà a beneficiare anche in futuro delle stesse fonti di performance degli ultimi cinque anni, poiché si basa su driver di performance complementari, progettati per fare bene in molte configurazioni di mercato e nel lungo periodo:
- un portafoglio azionario globale, che, grazie all'esperienza di Comgest nella selezione dei titoli, può offrire una crescita degli utili a due cifre su un orizzonte temporale di cinque anni, con una minore correlazione al ciclo economico;
- una copertura quantitativa robusta e dinamica, progettata per rispondere efficacemente a un'ampia gamma di scenari di mercato avversi, grazie a un approccio multi-strategia in grado di coprire rischio azionario, tail risk (per far fronte a eventi improvvisi e inattesi) e rischio valutario. Si tratta di un modello proprietario che ne riduce notevolmente la volatilità rispetto a un tradizionale fondo long-only, e che copre dinamicamente le esposizioni ai mercati azionari regionali e alle valute dei mercati sviluppati, a seconda del contesto di mercato. Basato su anni di osservazione dei mercati azionari, il modello utilizza grandi quantità di dati e regola i livelli di copertura in modo obiettivo ed empirico.
La copertura avviene attraverso sia posizioni corte sui futures degli indici azionari, sia posizioni lunghe sui futures degli indici di volatilità e posizioni corte sui forward nel mercato valutario. In questo modo la selezione dei titoli del portafoglio azionario viene preservata, mentre l'esposizione al mercato e alle valute dei paesi sviluppati (dollaro Usa, dollaro di Hong Kong, franco svizzero, sterlina e yen) viene mitigata in maniera dinamica.
Nel portafoglio azionario rientrano titoli growth di qualità selezionati per il forte profilo di crescita degli utili, meno dipendente dai cicli economici. In tempi di inflazione come quelli attuali, il potere di determinazione dei prezzi delle società diventa ancora più importante come strumento chiave per combattere l'aumento dei costi. Inoltre, con l'aumento dei tassi d'interesse a livello globale, riteniamo che i solidi bilanci delle aziende selezionate possano aiutarle a superare la tempesta meglio dei concorrenti. Il portafoglio azionario rimane in posizione di liquidità netta, in altre parole le società del portafoglio hanno l'opportunità di autofinanziare la propria crescita o di acquisire concorrenti in difficoltà a valutazioni interessanti.
Informazioni importanti
Il comparto Comgest Growth qui menzionato è un fondo conforme alla direttiva UCITS V di Comgest Growth plc, una società di investimento multicomparto, a capitale variabile e con responsabilità separata tra i diversi comparti registrati in Irlanda. CG Plc è soggetta alla vigilanza della Banca Centrale d’Irlanda. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Gli indici sono utilizzati solamente per comparazione delle performance passate. L’investimento potrebbe subire improvvise e cospicue perdite di valore e l’investitore potrebbe non recuperare l’intero ammontare dell’investimento iniziale. Il rendimento potrebbe variare a seconda delle condizioni di mercato e del regime fiscale. Le fluttuazioni dei tassi di cambio potrebbero influire negativamente sia sul valore del vostro investimento che sul rendimento generato. Un investimento è da considerarsi di lungo termine qualora ci sia una differenza tra il prezzo unitario di vendita e riacquisto del comparto. Gli investitori sono tenuti a consultare l’ultimo prospetto del fondo e il Documento contenente le Informazioni Chiave per gli Investitori ("KIID"), disponibili presso i nostri uffici e sul nostro sito www.comgest.com.
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