Il fatto che i mercati finanziari siano efficienti non è una questione di fede. E’ possibile misurarlo empiricamente. Il punto di partenza per un’ipotesi di efficienza del mercato è che qualsiasi informazione utile è stata tenuta sempre in considerazione nelle azioni. In questo modo, i prezzi delle azioni devono essere statisticamente indipendenti gli uni dagli altri, come il lancio ripetuto di una moneta. Tuttavia, questa indipendenza statistica non si può applicare a indici di titoli importanti come lo S&P 500.
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