CONTRIBUTO a cura di Fabio Pellizzari, responsabile della Strategia ESG e Business Development, Swisscanto Asset Management. Contenuto sponsorizzato da Swisscanto Asset Management.
Quando è la politica a muovere i mercati, l’effetto è spesso di breve durata. Eppure, negli ultimi mesi, le tensioni geopolitiche, in particolare legate all’assetto della leadership statunitense, hanno generato un clima di incertezza che ha avuto ripercussioni anche sugli investimenti sostenibili. Molte aziende impegnate a favore dello sviluppo sostenibile, sia in termini di offerta di prodotti e servizi, sia per l’adozione di criteri ESG nelle proprie strategie, a causa della volatilità dei mercati hanno registrato un calo nelle valutazioni, con una riduzione temporanea del prezzo delle loro azioni. Di riflesso, alcune strategie di investimento sostenibili hanno mostrato debolezza, alimentando dubbi sulla loro capacità di coniugare performance e sostenibilità.
Rischi strutturali, opportunità durature
A nostro avviso, questo tipo di reazione riflette una visione miope. I rischi di lungo periodo che gli investimenti sostenibili cercano di affrontare, dal cambiamento climatico alla scarsità di risorse, fino alla proliferazione delle armi da fuoco, non solo restano attuali, ma sono destinati a rafforzarsi. E con essi, anche le opportunità legate alle soluzioni che puntano a mitigarli.
Per questo, è fondamentale adottare una prospettiva temporale coerente con la natura di tali sfide. Gli investitori orientati alla sostenibilità dovrebbero chiedersi non se queste strategie rendano di più nel breve, ma come si comportino nel medio-lungo termine rispetto agli investimenti convenzionali.
La lezione (scomoda) dell’energia e della difesa
Guardando al passato, emergono indicazioni interessanti. Prendiamo il settore petrolifero: nonostante lo slancio politico ricevuto negli anni, ha sottoperformato in media il mercato globale di oltre il 5% all’anno negli ultimi tre anni, e di circa il 6% su dieci anni, secondo i dati MSCI. E ciò malgrado i massicci sussidi pubblici, pari a circa 7.000 miliardi di dollari in dieci anni, secondo il FMI.
Similmente, l’esclusione del settore della difesa, tema tornato centrale con la guerra in Ucraina, ha avuto un impatto trascurabile sulle performance globali: dal 2014 al 2025, la perdita annua netta è stata dello 0,04%. Anche in Europa, dove il settore ha registrato un rimbalzo, la penalizzazione resta contenuta (-0,60% annuo rispetto al MSCI Europe). Questi dati mostrano che l’idea secondo cui “evitare certi settori” penalizzerebbe automaticamente la performance non trova riscontro su orizzonti più ampi.
La performance si costruisce con metodo
In Swisscanto, da quasi trent’anni investiamo secondo principi di sostenibilità. Abbiamo sviluppato una metodologia proprietaria chiara e coerente, applicata sia alle nostre soluzioni attive che passive delle gamme Committed e Sustainable. E i numeri confermano l’efficacia dell’approccio.
Il fondo Swisscanto (LU) Equity Fund Sustainable ha sovraperformato il benchmark di 1,55 punti percentuali annui su cinque anni e di 1,46 punti su dieci. Il Swisscanto (LU) Portfolio Fund Sustainable Balanced ha registrato un vantaggio medio dello 0,79% su cinque anni e dello 0,56% su dieci (dati al 30 aprile 2025).
A supporto di questa evidenza c’è anche la ricerca accademica: una metanalisi pubblicata nel Journal of Sustainable Finance & Investment nel 2025 ha analizzato oltre 2.200 studi empirici sull’impatto degli ESG sulla performance finanziaria. Il risultato? Una maggioranza chiara di evidenze positive, con risultati stabili nel tempo.
Una scelta strategica, non di moda
In conclusione, la vera domanda da porsi non è se gli investimenti sostenibili "rendano", ma se si è pronti ad adottare una prospettiva coerente con le trasformazioni strutturali in atto.
Perché se è vero che i mercati sono soggetti a cicli e umori, è altrettanto vero che le aziende capaci di innovare in chiave ambientale e sociale sono anche quelle che costruiscono un vantaggio competitivo duraturo. Per gli investitori pazienti, questa potrebbe essere una scelta premiata non solo sul piano etico, ma anche su quello finanziario.
Grafico 1: Differenza di performance del settore energetico rispetto al mercato (ritorno lordo annuo su dieci anni, in %)
Grafico 2: Perdite marginali di performance dovute all'esclusione del settore della difesa (ritorno netto annuo dal 2014, in %)
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Stato dei dati (se non diversamente specificato): 06.2025
