Investire in healthcare? Meglio focalizzarsi su mercati emergenti e biotech

Anche i fondamentali che hanno sostenuto la sovra-performance del biotech negli ultimi 5 anni non sono cambiati: per le biotech large cap ci si attende una crescita del 10-25%, anche grazie all’espandersi della gamma dei farmaci in via di approvazione. Il 2015 è stato un anno record in termini di lancio di nuovi prodotti, con 45 farmaci approvati. L'innovazione è particolarmente forte nella ricerca sul cancro e nella terapia genica nonché nelle cure di malattie notoriamente difficili da trattare, come il morbo di Alzheimer. Il recente crollo delle valutazioni dei titoli biotech offre dunque un’interessante opportunità di acquisto. Le valutazioni fondamentali hanno recentemente raggiunto il minimo degli ultimi 5 anni, con un rapporto prezzo/vendite a 5.5x. Ancora più marcata è stata la discesa dei titoli delle piccole e medie aziende biotech: oggi scambiano a 2 volte il rapporto EV/cassa e si stanno avvicinando a valutazioni viste solo nel 2002 e nel 2008.