Contributo a cura di Laurie Don, Investment manager del Liontrust Sustainable Investment team. Contenuto sponsorizzato.
Con i vaccini e le roadmap non più ostacolate dai lockdown è possibile iniziare a guardare oltre la fase Covid-19. Una speranza è che la pandemia abbia aperto gli occhi del mondo sull'importanza di un buon sistema sanitario. Le lezioni apprese nel corso di 12 mesi così impegnativi dovrebbero incoraggiare una maggiore consapevolezza sulla gestione del sistema sanitario negli anni a venire. Il nostro obiettivo come investitori sostenibili è quello di contribuire alla creazione di un mondo più pulito e più sicuro, ma va detto anche che le persone devono essere in buona salute per poterne beneficiare. In termini generali, la chiave è assumere un atteggiamento più proattivo nel monitoraggio e nella prevenzione delle malattie, prima che si sviluppino. Anche se può sembrare costoso, è di gran lunga più economico e migliore in termini di risultati per il paziente che si troverà ad affrontare la malattia. Questo richiede però un grande cambiamento di mentalità e di approccio.
Speriamo poi che la pandemia abbia cambiato la percezione delle persone rispetto a un settore sanitario che continua a comprendere gran parte dei nostri fondi Sustainable Future (SF) e sarà un'area chiave per il Liontrust ESG Trust, la cui quotazione di borsa è prevista per l'inizio di luglio. Storicamente, il settore è stato considerato come provider di prodotti e servizi sanitari ma stiamo capendo che queste risorse possono essere spese bene e potrebbe trattarsi di un investimento prezioso per un futuro più sostenibile.
Prima di guardare oltre il periodo Covid, tuttavia, è importante riconoscere l'enorme ruolo che le aziende sanitarie hanno giocato nella lotta contro il virus, muovendosi rapidamente su un piano di emergenza. La pandemia, con l'urgente necessità di agire contro il Covid-19 che ha costretto esperti, aziende farmaceutiche, governi e regolatori di tutto il mondo a riunirsi rapidamente per fornire soluzioni, ha messo in evidenza l'importanza del settore. L’elemento più critico è stato lo sviluppo e la distribuzione di vaccini, che sono arrivati sul mercato circa un anno dopo i primi casi. Questa velocità ha segnato un netto contrasto con la tradizionale tempistica per lo sviluppo, la sperimentazione e la produzione che abbiamo visto negli ultimi 10 anni - prova evidente che la necessità è la madre dell'invenzione.
È stata anche posta una particolare attenzione ai test e alle terapie: test per isolare coloro che hanno contratto la malattia e monitorare le dinamiche della sua diffusione (così come le mutazioni che continuano a destare preoccupazione); le terapie per ridurre la pressione sulle strutture sanitarie, riducendo la gravità del virus per coloro che lo contraggono. Le aziende sanitarie che hanno offerto questo tipo di soluzioni hanno registrato una crescita dei ricavi in quelle specifiche aree della loro attività e, a seconda della ripartizione delle loro operazioni, alcune ne hanno beneficiato più di altre. Se guardiamo ad aziende come ThermoFisher Scientific e PerkinElmer negli Stati Uniti, per esempio, i ricavi delle aree legate al Covid sono cresciuti abbastanza da compensare i cali registrati nelle attività più sensibili dal punto di vista economico e quindi obbligate a chiudere o rallentare in maniera significativa durante i periodi di lockdown.
Tuttavia la nostra posizione rispetto ad alcune di queste aziende sta già cambiando, e recentemente abbiamo tolto le nostre posizioni su PerkinElmer. L'azienda è stata un forte performer nel 2020, così come negli ultimi anni, e, dopo aver rivisto il target di prezzo, abbiamo ritenuto che l'upside fosse limitato a una visione a cinque anni. Abbiamo anche notato che il 40% dei guadagni del 2020 proveniva direttamente dai test Covid, che ci aspettiamo diventino più sfumati nel tempo, dato che i test di massa diventano meno necessari.
Gestione di portafoglio
Per la gestione dei nostri portafogli SF, cerchiamo aziende che si occupano dei principali temi sociali, tra cui “consentire l'innovazione nell'assistenza sanitaria” e “garantirla a prezzi accessibili”. Nei prossimi anni ci aspettiamo che le aziende sanitarie continuino a fare bene, facendo del bene. Roche, per esempio, ha visto un notevole aumento della domanda per i suoi strumenti diagnostici durante la pandemia e crediamo che continuerà ad espandere la sua impronta globale. Dopo la pandemia, queste apparecchiature saranno utilizzate per analizzare altre gravi malattie come la tubercolosi o l'epatite C.
Facendo un passo indietro, ci sono molti fattori alla base della crescente rilevanza degli investimenti nel settore sanitario: in primo luogo l'invecchiamento della popolazione, ma più significativo è il cambio di passo richiesto nelle tecnologie per una più efficace cura di patologie. Aziende come Illumina, che abbiamo aggiunto ai nostri fondi l'anno scorso, continuano ad abbassare il costo della ricerca sul genoma umano. Questo permette agli esperti di adattare in modo più preciso le terapie alle esigenze individuali e con meno effetti collaterali, riducendo così il carico sul sistema sanitario.
Lo schema di cura tradizionale prevede un largo margine di prova ed errore: le persone richiedono assistenza sperando che qualsiasi farmaco o cura prescritta sia efficace ma l’intervento spesso si rivela tardivo. Per contrastare questo fenomeno ci stiamo muovendo verso un sistema più personalizzato, in cui possiamo capire se il corredo genetico di una persona la renda più vulnerabile a certe malattie, e questo sta aprendo nuovi modi per combattere malattie come il cancro, la demenza e il Parkinson.
Le aree principali da tenere d'occhio includono le terapie geniche, che promettono di essere una cura definitiva per la malattia (rispetto al modello farmaceutico tradizionale) e la biopsia liquida, che consente la diagnosi precoce e il monitoraggio del cancro e di altre malattie attraverso il prelievo di sangue o campioni di tessuto solido. Questo apre la strada alla diagnosi precoce e alla cura preventiva, testando i bambini ancor prima della nascita e gli adulti tempestivamente e su base continuativa. Ci aspettiamo che il prezzo del sequenziamento del genoma continui a scendere, con una maggior diffusione di queste attrezzature e test più economici e quindi accessibili. Infine, vedremo vaccini sempre più mirati: le tecnologie mRNA possono aiutare nella lotta contro il cancro, per esempio, spostando il settore al di là delle aree più tradizionalmente "vaccinate".
Mentre le aziende sanitarie sono attualmente al centro dell'attenzione dell’opinione pubblica per i loro sforzi contro il Covid-19, noi investiamo nel settore perché la sua innovazione rimanga vitale per un futuro più sostenibile. Le persone devono essere in salute per poter godere di un mondo più pulito e più sicuro, condizione che le nostre aziende contribuiscono a creare. Noi continueremo a investire in aziende che innovano, che lavorano per affrontare le esigenze mediche a cui ancora non è stata trovata risposta e che garantiscono che le soluzioni sanitarie siano disponibili per la percentuale maggiore possibile della popolazione globale.
Rischi chiave e clausola di esonero da responsabilità
La performance passata non è una guida alla performance futura. Ricordate che il valore di un investimento e il reddito da esso generato può diminuire così come aumentare e non è garantito, quindi, potreste non ottenere indietro l'importo originariamente investito e potenzialmente rischiare la perdita totale del capitale. Gli investimenti dovrebbero sempre essere considerati a lungo termine. Alcuni dei fondi gestiti dal team Sustainable Future Equities coinvolgono valute estere e possono essere soggetti a fluttuazioni di valore dovute ai movimenti dei tassi di cambio. Emesso da Liontrust Fund Partners LLP (2 Savoy Court, Londra WC2R 0EZ), autorizzato e regolamentato nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority (FRN 518165) a svolgere attività di investimento regolamentato. Questo documento non deve essere interpretato come una consulenza per l'investimento in qualsiasi prodotto o titolo menzionato, un'offerta di acquisto o vendita di quote/azioni di fondi menzionati, o una sollecitazione all'acquisto di titoli di qualsiasi società o prodotto di investimento. Gli esempi di titoli sono forniti solo a titolo di informazione generale per dimostrare la nostra filosofia di investimento. Contiene informazioni e analisi che si ritengono accurate al momento della pubblicazione, ma che sono soggette a modifiche senza preavviso. Sebbene il contenuto del presente documento sia stato redatto con cura, Liontrust non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, esplicita o implicita, in merito alla sua accuratezza o completezza, anche per quanto riguarda le fonti esterne (che potrebbero essere state utilizzate) che non sono state verificate. Non deve essere copiato, faxato, riprodotto, divulgato o distribuito, in tutto o in parte, senza l'espresso consenso scritto di Liontrust. Effettuare sempre ricerche sui propri investimenti e (se non si è un professionista o un consulente finanziario) consultare l'idoneità con un consulente finanziario regolamentato prima di investire. 21/
