CONTRIBUTO a cura di Andrea Favero, Head of Digital Distribution Italy di Blackrock. Contenuto sponsorizzato da BlackRock.
Ad uso esclusivo di investitori professionali
Quello di aprile è stato un mese di rallentamento in termini di flussi verso la gestione passiva rispetto ai primi mesi dell'anno. Se il primo trimestre aveva infatti registrato numeri sostanzialmente in linea con l’ultimo trimestre del 2021, il mese di aprile si è invece aperto con una contrazione dei flussi complessivi dell'industria, che sono passati dai 117,4 miliardi di dollari di marzo, ai circa 27,4 miliardi di aprile. Si tratta del livello più basso da marzo 2020.Il calo più importante si è registrato sull’azionario, dove sono stati raccolti solo 2,8 miliardi di dollari (rispetto ai 76,2 miliardi di dollari di marzo). I flussi sul reddito fisso sono scesi solo leggermente da 25,5 miliardi di dollari a 18,8 miliardi di dollari, mentre quelli sulle materie prime si sono ridotti a 3,6 miliardi di dollari1.
Le caratteristiche di questa frenata
Il sentiment verso gli ETP sostenibili è rimasto sotto pressione ad aprile anche se gli investitori continuano ad apprezzare questo tipo di strategie all'interno dei loro portafogli. È stato registrato un calo dei flussi verso le esposizioni quotate sui mercati emergenti e negli Stati Uniti di 4,41 miliardi di dollari. L'Europa ha raccolto la maggior parte degli afflussi (3,4 miliardi di dollari), mentre gli Stati Uniti sono scesi a 1,1 miliardi di dollari - la metà del livello registrato a marzo2. Nell'ambito dei flussi europei, le strategie globali che puntano sull’energia pulita (260 milioni di dollari)3 hanno continuato a dominare la raccolta, seguite a stretto giro dalle esposizioni statunitensi. Per quanto riguarda le strategie sostenibili in generale, le strategie azionarie ESG Screened hanno registrato i maggiori flussi nel mese, mentre le strategie azionarie best-in-class hanno registrato flussi netti maggiori. Sul fronte del reddito fisso, invece, gli afflussi nelle strategie best-in-class sono aumentati significativamente nel mese.
In termini di settori e fattori abbiamo osservato un tilt più difensivo, con preferenze nell’healthcare e nelle utilities, e per esposizioni al quality in ambito fattoriale. C'è un'attenzione crescente alla creazione di elementi di difesa e alla qualità all'interno del portafoglio.
I temi che guidano la raccolta
La volatilità che vediamo nelle ultime settimane sui mercati, è causata, come sappiamo, dalla congiunzione di tre fattori: il pivot è la svolta hawkish della Fed, poi ci sono il prolungarsi dell'invasione dell'Ucraina da parte della Russia e le chiusure legate alla zero Covid policy cinese. Questi shock pesano sul trade off tra crescita e inflazione A livello di temi comunque restano prevalenti i principali che monitoriamo da inizio anno.
In generale, emerge la necessità di convivere con un’inflazione più elevata e gli investitori si indirizzano verso asset sensibili a questo fattore. Un altro tema importante è quello della crescita economica e il suo rallentamento. Gli investitori sono portati ad assumere il rischio in maniera selettiva, preferendo, ad esempio, l'azionario dei Paesi sviluppati rispetto al fixed income, ma con tilt qualitativi e difensivi nell'approccio all'azionario.
Resta infine poi il grande tema della transizione Net Zero, che resta, come detto, significativo all'interno dei portafogli. Il conflitto su suolo ucraino ha accentuato alcuni temi che nel breve periodo sono legati a una ristrutturazione delle fonti energetiche, con una revisione delle fonti di approvvigionamento, in particolare per l'Europa, ma nel medio/lungo periodo pensiamo che le conseguenze potrebbero favorire la transizione Net Zero. Così come le energie pulite.
Messaggio Promozionale: Prima dell’adesione leggere il Prospetto e il KIID disponibili su www.ishares.com/it, che contengono una sintesi dei diritti degli investitori.
Rischi
Capitale a rischio. Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante sono soggetti a oscillazioni al rialzo o al ribasso e non sono garantiti. L'investitore potrebbe non recuperare l'importo inizialmente investito.
La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati presenti o futuri e non dovrebbe essere l'unico fattore da considerare quando si seleziona un prodotto o una strategia.
Eventuali variazioni dei tassi di cambio possono causare la diminuzione o l'aumento del valore dell'investimento. Le oscillazioni possono essere particolarmente marcate nel caso di un fondo ad alta volatilità e il valore dell'investimento potrebbe registrare ribassi improvvisi e importanti. I livelli e le basi di imposizione possono di volta in volta subire variazioni.
Informativa di Legge
Il presente materiale è destinato a essere distribuito esclusivamente ai Clienti professionali (ai sensi delle norme della Financial Conduct Authority o della MiFID) e non dovrebbe essere preso come riferimento da qualsiasi altra persona.
Il presente documento è stato predisposto da BlackRock (Netherlands) B.V.. BlackRock (Netherlands) B.V. è autorizzata e regolata dall’Autorità olandese per i mercati finanziari. Sede legale Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel: 31-20-549-5200. Numero di registro commerciale 17068311 A tutela dell’utente le telefonate potranno essere registrate.
Qualsiasi ricerca riportata nel presente documento è stata fornita e potrebbe essere stata eseguita da BlackRock per finalità interne. I risultati di tale ricerca sono resi disponibili esclusivamente in via accessoria. Le opinioni espresse non costituiscono una consulenza all'investimento o di altro tipo e sono soggette a variazioni. Esse non riflettono necessariamente le opinioni di qualsiasi società del Gruppo BlackRock o di qualsiasi parte dello stesso e non se ne garantisce l'accuratezza.
© 2022 BlackRock, Inc. Tutti i diritti riservati. BLACKROCK, BLACKROCK SOLUTIONS, iSHARES sono marchi registrati o non registrati di BlackRock, Inc. o società consociate o affiliate negli Stati Uniti o altrove. Tutti gli altri marchi appartengono ai rispettivi proprietari. MKTGH0522E/S-2210832
[1] Fonte: Global ETP Flows: April 2022, iShares by BlackRock. A scopo puramente illustrativo. I flussi passati in ETP globali non sono una guida ai flussi attuali o futuri e non dovrebbero essere l'unico fattore preso in considerazione nella scelta di un prodotto o di una strategia.
[2]‘3 Fonte: Global ETP Flows: April 2022, iShares by BlackRock
