Rendere l’investimento tematico più puro che mai

CONTRIBUTO a cura di Howie Li, global head of Index&ETF’s e Aanand Venkatramanan, head of ETFs, EMEA di LGIM. Contenuto sponsorizzato da Legal&General Investment Management.

Negli ultimi anni a determinare l’importante crescita della raccolta degli ETF sul mercato italiano ed europeo è stato, oltre all’esplosione del tema della sostenibilità, principalmente l’appetito crescente per le soluzioni tematiche. Grazie alla capacità di trarre vantaggio dai cambiamenti strutturali e radicali del nostro modo di vivere e lavorare, queste strategie di investimento sono divenute sempre più̀ popolari. Di conseguenza, l’industria dell’asset management si interroga su quale sia la via più semplice per avere esposizione a queste potenziali opportunità di crescita. Nel caso della gestione passiva si tratta di creare un unico punto di accesso a indici diversificati ed equilibrati sotto il profilo dei rischi, composti da società̀ legate a temi di lungo periodo.

I temi di oggi sono i settori di domani

Il nostro mondo si sta trasformando a causa di una nuova ondata di innovazione, innescata dalla pandemia di Covid-19 e spesso guidata dalla tecnologia. Alla base di questo tema c'è l'incessante ricerca di un miglioramento della produttività, che porta a una crescita accelerata dell'uso sia di tecnologie automatizzate, sia dei dati e della digitalizzazione. 

Tecnologia

• Intelligenza artificiale: consente non solo di svilluppare idee nuove, ma anche di rendere più efficienti quelle vecchie. Non si limita a creare nuovi mercati, ma trasforma anche quelli esistenti. L’intelligenza artificiale si sta rivelando una delle forze più dirompenti nella tecnologia degli ultimi decenni, poiché le capacità tecnologiche che ne stanno alla base possono essere applicate a tutti i settori.

• Robotica e automazione: rappresentano un insieme pluridecennale di sviluppi tecnologici che influenzano ogni aspetto del nostro modo di vivere e di lavorare e che trasformeranno le vite dei nostri figli. L’adozione crescente di robot sofisticati, intensificata dall’intelligenza artificiale (IA), sta rapidamente diventando uno strumento di profondo cambiamento destinato a lasciare un segno duraturo sulla produttività globale e sulla futura sostenibilità dell’economia.

• Sicurezza informatica: l’interconnessione digitale di un numero sempre maggiore di dati, sistemi e persone aumenta per forza di cose la vulnerabilità. Gli attacchi informatici rappresentano una minaccia crescente per governi, aziende e privati, destando una crescente preoccupazione per quanto riguarda i danni economici, alla sicurezza e alla reputazione. il Covid prima e la guerra tra Russia e Ucraina hanno reso il tema della sicurezza informatica imprescindibile. indispensabile.

Energia e risorse

•       Catena del valore delle batterie. Sono stati compiuti progressi notevoli per migliorare la densità energetica, il prezzo, la durata e la sicurezza delle batterie, riducendo anche l’impatto sull’ambiente. Dai veicoli elettrici all’elettronica di consumo, fino ad applicazioni stazionarie come lo stoccaggio di rete, la tecnologia delle batterie sta registrando una crescita in termini di investimenti, ricerca e produzione.

•       Tecnologia dell'acqua. L’acqua sta diventando una delle risorse più preziose al mondo alla luce del risultato combinato dell’aumento della domanda e della disomogeneità e inaffidabilità dell’offerta. Coadiuvata da Global Water Intelligence®, società che fornisce servizi di informazione e di ricerca all’avanguardia nell’industria dell’acqua, L&G ETF ha creato un veicolo liquido, trasparente e dai costi contenuti che consente di investire nelle aziende che contribuiscono a superare queste sfide attraverso soluzioni innovative.

•       Energia pulita: in pochi anni il tema dei cambiamenti climatici e delle loro conseguenze si è fatto preponderante. Se il mondo vuole passare a un modello economico a basse emissioni di CO2 e centrare gli obiettivi dell'Accordo di Parigi, è imprescindibile cominciare da due misure tra di loro correlate: l’ampliamento della disponibilità delle energie rinnovabili e l’abbandono progressivo delle forme di energia invece più inquinanti.

Dinamiche demografiche

•       Logistica dell’e-commerce: la crescente popolarità dell’e-commerce e la maggiore connettività a Internet hanno spinto i volumi di vendita e i ricavi delle vendite online ai massimi storici. Di conseguenza, i modelli tradizionali di supply chain sono stati messi in discussione e molte imprese sono state costrette a ripensare le proprie operazioni logistiche per soddisfare la crescente domanda. Ciò ha alimentato gli investimenti nella tecnologia e nell’infrastruttura necessaria per consentire ai fornitori di servizi logistici di competere in un mondo sempre più digitale.

•       Innovazioni nel settore sanitario. L’assistenza sanitaria si trova agli albori di una rivoluzione supportata dalla tecnologia, che trasformerà radicalmente il settore. La convergenza di robotica, intelligenza artificiale e scienze biologiche ha portato a progressi straordinari che interessano ogni aspetto dell’assistenza sanitaria.

•       Innovazioni nel settore farmaceutico: la crescita di questa industria è sempre stata caratterizzata da importanti scoperte nella ricerca e sviluppo (R&S) dei farmaci. La crescente concorrenza internazionale e le scadenze dei brevetti hanno però ridotto i margini di profitto sui farmaci generici. D’altro canto, incentivi normativi e commerciali hanno promosso gli investimenti nei farmaci “orfani” impiegati nella cura di malattie rare. Le aziende farmaceutiche impegnate nelle attività di R&S sui farmaci orfani possono rappresentare un’opportunità interessante per gli investitori che cercano una crescita a lungo termine in questo settore.

Come inserire questi temi in portafoglio?

Una strategia tematica efficace offre un potenziale di crescita nel lungo periodo, focalizzandosi sulle aziende che trainano i temi legati alla crescita a lungo termine o ne beneficiano, evitando al contempo i titoli che ne risultano penalizzati. Inoltre, questa tipologia di strategia abbraccia numerosi settori e geografie: le classificazioni settoriali tradizionali, infatti, sono troppo ampie e troppo riduttive allo stesso tempo, in particolare per quanto riguarda le tecnologie, le cui applicazioni sono sempre più  difficili da categorizzare in maniera semplice. È infine importante sottolineare il ruolo di diversificatore per i portafogli.

L’approccio tematico fornisce un’esposizione pura ai diversi temi, evitando le aziende non correlate o non esposte alle tendenze di crescita secolare e si adatta dinamicamente ai cambiamenti in modo molto più efficiente rispetto alle classificazioni tradizionali.

Nel caso degli ETF, gli indici costruiti unicamente in base alla capitalizzazione di mercato sovrappesano titoli a maggiore capitalizzazione, che potrebbero essere quegli operatori storici più soggetti ad essere superati dai pionieri emergenti nei singoli temi. Una strategia tematica, in casi come questo, offre una maggiore ponderazione anche ai titoli a piccola e media capitalizzazione.

La ridotta correlazione tra i temi da un lato e il nostro approccio diversificato dall’altro aiuta a ridurre la volatilità complessiva del portafoglio. Il nostro approccio diversificato, in particolare, migliora implicitamente le caratteristiche di correlazione del fondo rispetto ai benchmark azionari come l’indice MSCI World, con una conseguente riduzione della volatilità complessiva del portafoglio.

L&G Global Thematic ESG Exclusions UCITS ETF

Il fondo L&G Global Thematic ESG Exclusions UCITS ETF si rivolge agli investitori che desiderino conseguire una crescita a lungo termine senza dover scegliere direttamente e volta per volta i temi in cui investire, e integra gli universi di investimento di ciascuna delle nostre strategie tematiche preesistenti con un modello quantitativo che prevede un bilanciamento dell’esposizione ai diversi temi, grazie alla facoltà di rimuoverli o aggiungerne di nuovi nel corso del tempo.

Il fondo L&G Global Thematic ESG Exclusions UCITS ETF è un ETF look-through, che investe direttamente nei titoli sottostanti, puntando ad offrire agli investitori un’esposizione diversificata ed equilibrata sotto il profilo dei rischi a una serie di temi di crescita globale di lungo periodo.

Ponderazione dei temi

Gli ETF tematici sono ponderati in base a un modello di allocazione quantitativo volto ad assicurare che il livello di rischio apportato al fondo da ciascun tema sia all’incirca lo stesso.

Ciò̀ significa che qualora la volatilità delle società appartenenti a un certo tema aumentasse, l’esposizione del fondo a tale tema verrebbe ridotta per mantenere il livello di rischio approssimativamente invariato, continuando, al contempo, a beneficiare del potenziale di crescita di ciascun tema. Ogni tema può pesare da un minimo del 5% fino a un massimo del 20%, con l’obiettivo di preservare e a massimizzare i benefici derivanti dalla diversificazione.