Contributo a cura di David Dudding, gestore del Threadneedle (Lux) Global Focus di Columbia Threadneedle Investments. Contenuto sponsorizzato.
Il fondo Threadneedle (Lux) Global Focus ha ricevuto il Rating FundsPeople 2023 ed è rientrato nel primo quartile della sua categoria, quella degli azionari globali large cap, sugli ultimi cinque anni. Una pietra miliare che è stata raggiunta con una semplice filosofia: trovare aziende che hanno il potenziale di diventare più grandi in cinque anni e tenerle in portafoglio in modo che possano prosperare. Da 10 anni, l'essenza del processo di investimento è rimasta la medesima.
Questa prassi è nata e si è consolidata nel mondo delle società a piccola capitalizzazione, che è il luogo privilegiato in cui cercare imprese in fase di avviamento con il potenziale di forte crescita in cinque anni. Credere fermamente nel valore dello stock picking: questa la filosofia da perseguire.
L'obiettivo di "buy and hold" è stato davvero raggiunto: ci sono infatti società in portafoglio che sono state presenti per tutti i 10 anni di gestione del fondo Threadneedle (Lux) Global Focus. Mastercard è un esempio perfetto: è un'azienda che ha costantemente accresciuto gli utili del 10-15% all'anno. Ma ci sono anche Alphabet e Thermofisher.
Cosa aspettarsi dal fondo Threadneedle (Lux) Global Focus
Crescita dei profitti dettata dalla qualità del business. Storicamente, il 70-80% di questo portafoglio è costituito da titoli in crescita di qualità. Si tratta di titoli che, pur provenendo da settori diversi, condividono determinate caratteristiche: la prima, un elevato rendimento del capitale investito (ROE). Ciò implica che il fondo tende ad avere una propensione naturale verso le imprese che non necessitano di troppe risorse per la propria infrastruttura.
In secondo luogo, un bilancio solido con un basso livello di debito.
Infine, una crescita costante degli utili. Anche la direzionalità di tale crescita è importante. Non ha molto senso acquistare una grande azienda se di anno in anno la sua crescita peggiora.
Ma Columbia Threadneedle Investments è aperta anche a investire su aziende che si ritiene abbiano un vantaggio competitivo ma che stanno attraversando un periodo di crisi in cui il mercato non riconosce il loro potenziale. Il risultato di questa filosofia si riflette bene nella costanza degli obiettivi da raggiungere. Il fondo beneficia per l'ennesimo anno del Rating di FundsPeople 2023 proprio per i suoi buoni rendimenti. Infatti, in cinque anni si colloca nel quartile superiore della sua categoria, quella delle azioni globali a grande capitalizzazione.
Un esempio perfetto di come l'approccio di investimento di Columbia Threadneedle Investments si differenzi in termini di crescita di qualità e nella sua esposizione al settore finanziario. Tradizionalmente molti gestori growth non investono nelle banche perché tendono a essere aziende pesanti, volatili e con un modello di business con molte criticità. Non c'è da essere necessariamente in disaccordo con questa prassi quando si parla di banche nei Paesi sviluppati, ma per i mercati emergenti è una storia diversa. Per esempio, vi sono ottime realtà nel settore bancario indiano. Il governo indiano ha infatti puntato sulla digitalizzazione del sistema di identificazione della popolazione e lo ha fatto di pari passo con il settore bancario. Di conseguenza, il Paese è passato in pochi anni dall'avere zero banche private alla possibilità di aprire un conto facilmente da un telefono cellulare. Lo sviluppo è tale da spingere a dire che il settore finanziario indiano sia più avanzato di quello di qualsiasi altro Paese al mondo.
Tecnologia come catalizzatore
Uno dei punti di forza di Columbia Threadneedle Investments è la capacità di comprendere quanto la tecnologia possa essere un catalizzatore per un'azienda. Se è vero che tra le posizioni più consistenti ci sono nomi come Microsoft e Alphabet, questo è perché non si tratta di cercare le migliori società tecnologiche, ma piuttosto le società che utilizzano al meglio la tecnologia. È una filosofia che circonda molte delle grandi strategie di investimento del fondo negli ultimi 10 anni.
Si prenda il caso di Inditex: dal punto di vista settoriale è una società di vendita al dettaglio, ma in realtà è molto più di questo. È un'azienda che ha capito subito quanto potesse essere importante la tecnologia per la sua catena del valore. Oggi, ad esempio, sta studiando come migliorare i tempi di attesa dal momento in cui un cliente sceglie un capo d'abbigliamento fino a quando il cliente stesso esso esce con l'acquisto attraverso macchine automatiche.
