Opportunità nel real estate in attesa del taglio dei tassi

I tempi sembrano ormai maturi per un taglio dei tassi da parte delle banche centrali. E l’attesa potrebbe essere di buon auspicio per il settore del real estate quotato. Se i tassi d’interesse scenderanno, infatti, il costo del debito sarà più contenuto nel momento in cui si va a sottoscrivere un mutuo. E un costo dell’indebitamento meno elevato fornirebbe una buona spinta per la ripartenza del mercato immobiliare. Come si può vedere dal grafico, negli ultimi due anni il settore ha riscontrato una flessione a causa dell’aumento dei tassi.

 MSCI World Real Estate

Le attuali condizioni di mercato rappresentano quindi un'interessante opportunità per gli investitori che considerano di esporsi a questa specifica classe di attivi, in quanto i titoli immobiliari sono scambiati a sconti significativi, pari a quasi il 25% rispetto ai loro valori patrimoniali netti.

Rendimenti da dividendo interessanti

Secondo DPAM, l'ampiezza della diversificazione offerta dalle azioni immobiliari va al di là degli spread geografici e settoriali: “Essa combina strategicamente aree in forte crescita con fonti di reddito stabili, consentendo agli investitori di bilanciare i loro portafogli per ottenere rendimenti ottimali”. Una caratteristica distintiva dei fondi di investimento immobiliare (REIT) è la capacità di offrire rendimenti da dividendo interessanti. Questo vantaggio è il risultato diretto del fatto che i REIT distribuiscono gran parte (70-90%) dei loro profitti sotto forma di dividendi, con rendimenti medi di circa il 5% (ad aprile 2024). “Questo elevato payout ratio è particolarmente interessante per chi è alla ricerca di un reddito costante, con l'ulteriore vantaggio dell'efficienza fiscale per gli investitori che scelgono i fondi ad accumulazione, dove i dividendi sono reinvestiti ed esenti da ritenuta fiscale”, spiega DPAM.

Secondo EY Retail Property Investments Barometer Italy, sondaggio annuale di EY volto a valutare la percezione e la fiducia nell’asset class retail all’interno del mercato immobiliare italiano, il Retail Real Estate mostra elementi di solidità nonostante le sfide di mercato, con oltre il 60% dei manager che prevede di tornare a investire nel settore nei prossimi due anni. Lato gestione il focus si sposterà su due fronti determinanti: l'efficienza energetica e l'ottimizzazione degli spazi commerciali per rafforzare il loro appeal. “Tale tendenza rispecchia un cambio di marcia verso una gestione degli asset più sostenibile e attrattiva nel medio termine, e si sposa con le richieste delle banche finanziatrici, attente alle dinamiche del settore e con un atteggiamento, seppur cauto, positivo in presenza di forti covenants e fondamentali degli immobili solidi”.

Sul mercato immobiliare commerciale si nota uno stress che dura da anni: non è stato innescato dall'aumento dei tassi, ma dai cambiamenti al stile di vita iniziati durante la pandemia. “L'aumento dei tassi ha amplificato le difficoltà in tutti i settori del mercato e ovviamente anche nel segmento immobiliare degli uffici. Anche nel retail stiamo iniziando a vedere qualche segnale di debolezza sul mercato multifamiliare”, spiegano Bryan Whalen, CIO fixed income, e Tammy Karp, senior portfolio manager, TCW.

Fondi con Rating FundsPeople 2024 che investono in real estate