Private market: strutture più accessibili, selezione più complessa

Nel 2026 l’attenzione degli investitori nei private market si sta spostando sempre più dalla sola allocazione all’architettura delle strategie e degli strumenti. Secondo il report Private Capital in Focus: Trends to Watch for 2026 di MSCI, la fase attuale è caratterizzata da un ritorno ai fondamentali e da una crescente complessità sul piano operativo, che rende centrale il tema della selezione di asset class, strutture e gestori. Dopo anni in cui la creazione di valore è stata sostenuta soprattutto dall’espansione dei multipli, oggi nei buyout la crescita dei ricavi rappresenta circa due terzi del valore generato tra acquisizione ed exit, segnando un cambio di paradigma nella gestione degli investimenti. Sul fronte delle strutture, il report evidenzia come il mercato stia vivendo una transizione significativa: la raccolta nei fondi semi-liquidi, spesso definiti evergreen, è cresciuta rapidamente negli ultimi anni, soprattutto nel private credit, passando da circa 10 miliardi di dollari nel 2020 a oltre 70 miliardi nel 2025, mentre la raccolta nei fondi chiusi ha rallentato. Questa evoluzione amplia l’accesso a nuovi segmenti di investitori, ma introduce anche nuove tensioni legate a valutazioni non di mercato, meccanismi di liquidità limitata e potenziali asimmetrie tra sottoscrittori. In questo contesto, la capacità di leggere correttamente le strutture, valutare il grado di diversificazione, comprendere i rischi idiosincratici e selezionare team con esperienza consolidata diventa un elemento determinante nella costruzione dei portafogli. È su questi aspetti che si è concentrato il confronto tra i professionisti nella seconda parte della business breakfast di FundsPeople dedicata ai private market.