Un'analisi completa dell'evoluzione e della performance del settore del private equity, che copre i settori del venture capital, del real estate, del debito, delle infrastrutture e delle risorse naturali, targata McKinsey. La Global Private Markets Review 2023 mostra che il 2022 ha segnato l'andamento del mercato degli investimenti privati, che ha subito importanti cambiamenti dovuti a fattori interni ed esterni.
Dopo un anno record nel 2021, il volume delle operazioni di private equity è diminuito del 26% in valore e del 15% in numero di operazioni. In totale, le società di private equity hanno completato 2.639 acquisizioni in meno, con un calo del 14% rispetto all'anno precedente, e la dimensione media delle operazioni è diminuita del 7 per cento. Sebbene gran parte del settore abbia risentito del rallentamento dell'attività, il 2022 è stato il secondo anno di maggior attività registrata.
Tra i fattori avversi che hanno influenzato questa performance vi sono l'aumento dell'inflazione e dei tassi di interesse, l'invasione russa in Ucraina e il calo delle valutazioni nei mercati pubblici, che ha portato a un aumento dei contributi dei partner nei mercati privati. Il rapporto rivela inoltre che il 2022 è stato anche un anno di grandi contrasti geografici in termini di raccolta fondi. Mentre la raccolta di fondi nei mercati privati del Nord America è aumentata del 2% rispetto all'anno precedente, in Asia e in Europa è diminuita rispettivamente del 39% e del 28 per cento.
Effetto denominatore
Un altro tema rilevante nel 2022 è stato l'"effetto denominatore", un'impennata delle allocazioni degli investitori istituzionali ai mercati privati dovuta al rapido calo delle valutazioni dei mercati pubblici. I grandi fondi e i loro sponsor hanno beneficiato di questa incertezza, in quanto gli investitori hanno esitato maggiormente ad allocare fondi nei mercati privati e hanno quindi optato per GP più affermati e con migliori track record, che hanno raggiunto il picco nel 2022. I fondi di oltre 5 miliardi di dollari hanno raccolto 445 miliardi di dollari nel 2022, pari al 35% della raccolta totale di fondi di private equity. Al contrario, i fondi inferiori a 5 miliardi di dollari sono diminuiti del 44% e nel 2022 sono stati creati solo 2.141 fondi, 1.600 in meno rispetto al 2021.
Debito privato
Per quanto riguarda il debito privato, la raccolta di fondi è aumentata per cinque anni consecutivi, con una crescita del 2% nel 2022. In un contesto di incertezza macroeconomica, la stabilità della raccolta dipende dalla diversità delle strategie di private debt. Nel 2022, il debito mezzanino è stato il più favorito, con un totale di raccolta fondi per questa strategia triplicato rispetto all'anno precedente, grazie a tre fondi che hanno raccolto più di 5 miliardi di dollari ciascuno. In totale, per tutte le strategie, la raccolta di fondi di debito privato è cresciuta dell'11% all'anno negli ultimi cinque anni.
"Il debito privato è stata la classe di attività privata che ha registrato la crescita più rapida nell'ultimo decennio e ha un'attrattiva che va oltre il ciclo, come dimostra la crescita della raccolta di fondi durante le recessioni del 2020 e del 2022. L'anno scorso, i finanziatori privati hanno conquistato una quota di mercato ancora maggiore e hanno continuato a finanziare operazioni nella seconda metà dell'anno, quando i canali di finanziamento tradizionali erano ormai chiusi", afferma Alejandro Beltran, managing partner di McKinsey e leader globale della practice Private Equity.
Evoluzione degli asset in gestione
Il rapporto di quest'anno ha analizzato anche l'andamento degli asset in gestione, che nella prima metà del 2022 sono cresciuti del 19% su base annua nei mercati privati. Questa performance è stata influenzata dalla crescita del NAV, che ha guidato l'80% del risultato. Inoltre, la performance positiva del credito privato e delle infrastrutture ha aggiunto valore agli asset del portafoglio. Per quanto riguarda i mercati privati globali, nel 2022 la raccolta di fondi è diminuita dell'11% rispetto all'anno precedente, con il settore immobiliare che ha subito il calo più drastico rispetto ai massimi storici raggiunti nel 2021, con una flessione del 23 per cento.
D'altro canto, il settore degli investimenti sostenibili ha registrato una crescita notevole rispetto ad altre aree, con il 2022 che si avvia ad essere l'anno migliore di sempre per i fondi legati all'ambiente, alla società e alla governance (ESG), raccogliendo 23,6 miliardi di dollari nella prima metà del 2022. Inoltre, gli investimenti legati alla sostenibilità sono aumentati dell'11%, a fronte di un calo del 14% su base annua del private equity.
Il settore energetico è in piena espansione
Di conseguenza, anche il settore energetico è in piena espansione. Gli investimenti energetici tradizionali sono aumentati a causa della crisi energetica e dell'impennata dei prezzi del petrolio e del gas naturale, ma la transizione energetica rimane la protagonista degli investimenti a lungo termine, raggiungendo il massimo storico di 158 miliardi di dollari nel 2022, con cinque fondi che hanno raccolto più di 10 miliardi di dollari, pari al 47% della raccolta totale.
