Reddito vs apprezzamento del capitale. Cos'ha contribuito di più sui rendimenti?

Non è certo un segreto che la cedola pagata sui titoli è stata un'importante fonte di redditività a lungo termine negli ultimi decenni nell'obbligazionario, allo stesso modo del dividendo sui rendimenti azionari. Ora, quanto ha contribuito esattamente? È stato un ritorno superiore o inferiore all'apprezzamento dell'asset nello stesso periodo? Deutsche AWM affronta la tematica nel rapporto "La sfida della redditività", con alcune statistiche e alcuni grafici significativi. Gli autori del report hanno fatto un confronto tra il rendimento lordo annuo medio e il totale dell'indice obbligazionario globale, il Barclays Global Aggregate index, generato dal dicembre del 1989, come si osserva nel grafico allegato. Utilizzano il rendimento sul prezzo dell'indice come un modo per misurare il cambiamento nelle valutazioni dei componenti dell'indice, mentre il rendimento totale misura i cambiamenti nelle valutazioni, insieme all'impatto dei dividendi reinvestiti.