In quanto responsabile della distribuzione dei fondi UCITS del Gruppo Lazard in Svizzera, Italia, Spagna, Portogallo, Belgio e Lussemburgo, Stephan Heitz ha un'ampia visione di ciò che accade nell’industria europea. Cosa chiedono i clienti europei e quali sono le loro preoccupazioni? Tra i Paesi europei possiamo trovare somiglianze, ma anche molte differenze.
A cominciare dai grandi trend. Il forte movimento che l’esperto rileva in Europa, con sorpresa di pochi, ha a che fare con gli investimenti sostenibili. "L'ESG è nato decenni fa, ma è la prima volta che in Europa si cerca di dare delle regole. Ora l'ESG ha una struttura, una somiglianza nella definizione dei concetti", afferma. Tuttavia, tra gli investitori istituzionali c'è ancora una domanda di prodotti su misura.
In Europa, quindi, l'investimento sostenibile è diventato una commodity. È diventata un'offerta di base. "In molti incontri d'affari, i clienti danno ormai per scontato che il vostro processo d'investimento debba avere una politica ESG", afferma. E si tratta di una tendenza che è destinata a crescere, prevede Heitz. "Il grado di granularità e di professionalizzazione degli investimenti sostenibili sta aumentando", afferma.
I clienti richiedono sempre più dettagli sofisticati e dati precisi sui processi di implementazione ESG. Ad esempio, la misurazione dell'impronta di carbonio di un portafoglio. "L'ESG è diventato un problema di dati", afferma l'esperto. I clienti vogliono vedere che il gestore di un fondo è in grado di sostenere le sue affermazioni con i numeri; essere in grado di misurarle e dimostrarle".
Tendenze regionali
Un altro importante cambiamento di mentalità che il managing director di Lazard Fund Managers vede è il ritorno della gestione attiva. "La gestione passiva ha funzionato in modo fantastico negli ultimi 10 anni e anche a basso costo. Ma ora indicizzare significa andare a braccetto con drawdown e volatilità", sostiene. “Non sto dicendo che la gestione passiva sia morta, ma solo che gli investitori si rendono conto che la volatilità offre opportunità ai gestori in grado di navigare attivamente in questi mercati complessi", aggiunge.
Ma come abbiamo detto all'inizio, ci sono anche differenze regionali e tendenze particolari. Ad esempio, la pressione sui costi. Questo è il caso di paesi come i Paesi Bassi. Mentre in altri Paesi la discussione sulla riduzione delle commissioni si è attenuata, nei Paesi Bassi il dibattito tra gli investitori istituzionali si è intensificato. L'autorità di regolamentazione olandese ha reso obbligatorio per i fondi pensione pubblicare una ripartizione dei costi alla fine dell'anno. L'effetto collaterale è stato una sorta di battaglia sui prezzi che ha spinto gli investitori istituzionali a ridurre in modo significativo la loro esposizione ai prodotti illiquidi, perché aveva un impatto negativo sulle report con i costi.
Nuovi prodotti, stile Lazard
Proprio per l'eterogeneità della clientela europea, pensare al lancio di nuovi prodotti è una sfida per un asset manager internazionale. Per questo motivo la tabella di marcia del Gruppo Lazard non è quella di cercare di competere con i giganti del settore, ma piuttosto di concentrarsi sul suo marchio di fabbrica: una gestione altamente attiva e ad alta convinzione. "Se si guarda alla nostra gamma, molti dei nostri fondi sono un po' di nicchia. Non vogliamo essere il cuore dei portafogli, ma svolgere un ruolo più tattico. Per coprire qualche esigenza specifica che il cliente potrebbe avere", spiega Heitz.
Il suo stile di lancio di nuove strategie di investimento è piuttosto unico. La crescita inorganica dell'azienda si basa sull'assunzione di team di investimento e Lazard vuole reclutare i migliori in una nicchia. Questo è l'esempio di uno dei suoi fondi più recenti, quello sulle infrastrutture private sostenibili. Il gestore del fondo ha assunto un veterano dell'asset class, Robert Wall, per guidare il team. Una mossa simile è stata fatta con il nuovo fondo sull'economia circolare, per il quale ha assunto due gestori specializzati da Candriam, Koen Popleu e Monika Kumar.