Alla ricerca dei leader sostenibili di oggi e di domani. Aziende che si dimostrano leader a livello operativo (riducendo l'impronta di carbonio) o a livello esterno (impegnandosi nelle sfide globali della sostenibilità). Questa è la filosofia alla base di JPMorgan Funds - Europe Sustainable Equity, un fondo valutato da FundsPeople 2023 per la costanza dei rendimenti corretti per il rischio nel lungo periodo.
Il fondo si definisce come una strategia best-in-class, nel senso che va alla ricerca delle migliori aziende. "Non scegliamo necessariamente l'idea più popolare in ogni settore", afferma la fund manager Joanna Crompton.
E cosa intendono per leader sostenibili? Per entrare in portafoglio, un'azienda deve soddisfare contemporaneamente due requisiti: la solidità finanziaria e la sostenibilità. Entrambi i fattori sono ugualmente importanti ed essenziali. Le posizioni principali saranno in aziende che eccellono in entrambe le categorie. Tuttavia, il team è aperto anche a prendere esposizione a nomi con buoni fondamentali ma che devono ancora lavorare sulla sostenibilità. In altre parole, futuri leader sostenibili.
Il tipo di società che entrano in portafoglio si basa su quattro pilastri. Ogni società in cui si investe deve essere un leader o un futuro leader in uno o più di essi:
- Mitigazione del cambiamento climatico
- Consumo responsabile delle risorse
- coesione sociale
- Dipendenti diversificati e motivati
L'importanza dei dati
"L'investimento sostenibile rimane sia una scienza che un'arte", riconosce Crompton. L'accesso a dati comparabili rimane un ostacolo importante nell'analisi fondamentale della sostenibilità di un'azienda. "Direi che gli unici dati generalizzati di cui disponiamo per il 90% delle società che esaminiamo riguardano la mitigazione dei cambiamenti climatici", afferma Crompton. D'altra parte, per quanto riguarda le questioni sociali, la copertura delle informazioni statistiche è molto limitata.
Ciò significa che gli analisti e il team di gestione devono lavorare molto sul campo per identificare da soli i dati sostenibili rilevanti e determinare le aziende leader. In molti casi, inoltre, gli indicatori utilizzati per ciascun titolo sono specifici per il settore.
La chiave della sua consistenza
Il JPMorgan Funds - Europe Sustainable Equity è valutato da FundsPeople per la consistenza dei suoi rendimenti corretti per il rischio a lungo termine. Una costanza di rendimento che Crompton attribuisce all'agilità con cui ha dimostrato di saper muovere il portafoglio in diversi contesti di mercato.
"Ci sono ambienti più o meno favorevoli allo stile di investimento sostenibile, ma noi cerchiamo di adattarci", spiega il gestore. Per esempio, all'interno dello stesso ecosistema sostenibile ci sono diversi attori. Dalle aziende di energia rinnovabile alle banche che forniscono i finanziamenti necessari per rendere possibile la transizione. A seconda delle diverse condizioni di mercato, il fondo si orienterà verso una nicchia o un'altra.
In altre parole, sebbene per la natura del suo obiettivo sostenibile vi siano alcuni settori in cui non può investire (come l'energia tradizionale), il fondo non si limita a uno stile specifico come la crescita di qualità. Ad esempio, nei loro portafogli sono presenti società farmaceutiche, banche e aziende automobilistiche. "Cerchiamo sempre un equilibrio nel portafoglio", insiste.
Ultimi movimenti di portafoglio
Nell'ultimo anno, il portafoglio di JPMorgan Funds - Europe Sustainable Equity è diventato più difensivo, con un'attenzione particolare ai prodotti farmaceutici e assicurativi. Ma alla fine del 2022 ha aggiunto al portafoglio titoli ciclici, più orientati verso il software o i semiconduttori. Una mossa che si è rivelata giusta. Ora pensano che sia giunto il momento di tornare sulla difensiva. "In fin dei conti, continuiamo a pensare che i rialzi dei tassi innescheranno un rallentamento dell'economia. Arriverà, ma ci vorrà del tempo prima che si rifletta sui risultati finanziari", afferma.
