FundsPeople realiza el primer listado con los principales actores del servicio de gestión discrecional. Un negocio que, a día de hoy, ya ronda los 100.000 millones de euros.

El patrimonio de gestión discrecional de carteras en España ya ronda los 100.000 millones de euros. Desde la implantación de MiFID II, una gran parte de las entidades nacionales, en menor o mayor medida, han introducido la gestión discrecional de carteras en su catálogo de servicios. Y quien todavía no lo ha hecho, ya está en marcha.

FundsPeople realiza el primer ranking nacional de gestión discrecional con el objetivo de conocer quienes son los principales actores de este negocio en España. En total, según los datos recabados de 27 entidades (bancos, gestoras, agencias y sociedades de valores), este servicio atesora más de 96.000 millones de euros, sin incluir a las sicav. Previsiblemente, esta cifra sea superior con la incorporación de datos de otras firmas no presentes en esta clasificación.

Se trata de un servicio ligado, principalmente, al segmento de banca privada. Tal y como reflejan los datos del Ranking de Banca Privada 2020 de FundsPeople, a finales de 2019 en torno a 70.000 millones de euros estaban en gestión discrecional. A falta de conocer las cifras actualizadas con el cierre de 2020, supondría que más del 70% del servicio de gestión discrecional se concentra en el negocio de altos patrimonios.

Por tanto, menos del 30% se encuentra en segmentos inferiores del negocio bancario, como la banca personal y retail. Muchas de estas entidades han desarrollado un servicio, tradicionalmente ligado a la banca privada, para la gran masa de clientes pero de una forma menos personalizada.

Modelo escalable

Se trata de un modelo de negocio escalable en la medida en que se defina un servicio de carteras modelo en función del perfil de riesgo del cliente. De esta manera, se puede tener a un gran número de clientes bajo un mismo servicio. También es importante el respaldo tecnológico que apoye esta solución para que la operativa sea eficaz.

En las estadísticas trimestrales que realiza Inverco sobre el negocio de gestión discrecional, que a junio de 2020 situaba el patrimonio en los 78.000 millones, se estima que el número de contratos asciende a 740.000 carteras gestionadas, correspondiendo casi la totalidad de ellas a clientes minoristas. El patrimonio medio gestionado en el caso de los clientes minoristas, según calcula Inverco, es de aproximadamente 97.954 euros.

Lo que sí comparte este servicio, independientemente del cliente al que se dirija, es que la regulación exige que se utilicen clases limpias para su articulación. Es decir, se trata de un servicio libre de retrocesiones que va en línea con la normativa europea que busca eliminar los conflictos de interés.

En este sentido, según las cifras estimadas por FundsPeople con los datos ofrecidos por las entidades en el primer ranking de gestión discrecional en España, más del 80% del volumen que hay en este servicio se canaliza a través de productos propios del grupo (78.258 millones) y menos del 20% mediante fondos de terceros (18.066 millones). En porcentaje, supondría en torno al 29% de los 272.000 millones de la industria de fondos españoles y el 7% de los 250.000 millones de negocio de las gestoras internacionales en España.

Sin embargo, hay que tener en cuenta la influencia de los mandatos en estos datos. Bajo la figura de un fondo del grupo, puede estar detrás el asesoramiento o la gestión de un tercero, a pesar de que la carcasa sea propia.

Entidades

Este es el caso de CaixaBank, el primer grupo nacional en gestión discrecional. La firma cerró septiembre de 2020 con más de 28.000 millones de euros en este servicio, casi uno de cada tres del total en España. En su caso, nueve de cada 10 está en fondos propios. La entidad rediseñó su servicio de gestión discrecional en verano de 2019 bajo las Carteras Master. Un servicio que ofrecen a su banca premier y banca privada que se compone de 12 fondos de CaixaBank AM, de los cuales cinco son mandatos de asesoramiento con gestoras internacionales y que suman cerca de 9.000 millones. La apuesta de CaixaBank por el servicio de gestión de carteras no se limita a las Carteras Master. También tiene disponibles las Carteras Asset Plus para CaixaBank Wealth, las Carteras Smart Money de gestión pasiva, que suman 2.268 millones, y las Carteras Smart Allocation, lanzadas en mayo de este año.

El liderazgo de la entidad en este servicio está muy por encima del resto de competidores. BBVA y Santander son las siguientes. La primera suma más de 16.000 millones, casi 13.000 millones en banca privada y el resto procedentes de las Carteras BBVA Multi3strategia. Se trata de cinco carteras con diferente perfil de riesgo en función del cuál se asigna distinto peso a los tres fondos que las componen: Estrategia Capital, Acumulación e Inversión, los tres de BBVA AM. Este servicio reúne cerca de 3.500 millones, según datos de Morningstar.

Por su parte, de Santander únicamente es público el dato de banca privada, que cerraba 2019 cerca de los 11.000 millones, aunque la entidad también ofrece este servicio a segmentos inferiores. Como máximo, el volumen de la firma en gestión discrecional canalizado en fondos propios sería de 2.700 millones, que es el patrimonio que reúnen las clases cartera (específicas para este servicio) de la gestora del grupo, según datos de Morningstar. No obstante, el público objetivo de esta clase no se limita a la gestión discrecional.

Un escalón por debajo, entre los 5.000 y 10.000 millones de euros, están Bankinter, Kutxabank, Ibercaja y Bankia. Los cuatro se caracterizan por el uso de fondos de propios, llegando a suponer más del 90% del patrimonio en el caso de Bankinter y Kutxabank.

Por su parte, Bankia tiene cerca de 3.800 millones en su servicio de Gestión Experta y más de 1.600 millones en banca privada. Entre 1.000 y 5.000 millones de euros atesoran Sabadell, con 2.500 millones (todo en fondos de terceros al pertenecer ahora la gestora del grupo a Amundi AM); BNP Paribas WM, con 2.400 millones; EDM, con 1.400 millones, y Banca March que supera los 1.000 millones.

Ranking gestión discrecional 2020 (datos actualizados para algunas entidades por Inverco a marzo de 2021)

ENTIDADPATRIMONIO TOTAL EN GESTIÓN DISCRECIONAL EN CARTERAS DE FONDOS (SEPT 2020)PATRIMONIO DE GEST. DISCREC. EN FONDOS DE LA GESTORA DEL PROPIO GRUPO (SEPT 2020)PATRIMONIO DE GEST. DISCREC. EN FONDOS DE ENTIDADES TERCERAS (SEPT 2020)DATOS INVERCO *marzo 2021
CaixaBank28.26125.8062.45532.202
BBVA**16.270N.D.N.D.15.890
Banco Santander10.971N.D.N.D.11.668
Bankinter8.6598.0276321.425
Kutxabank7.1906.5076839.239
Ibercaja***6.6306.6304.738
Bankia5.4314.2361.0326.249
Sabadell2.5092.5092.788
BNP Paribas WM*2.400N.D.N.D.
EDM1.3971.168381.744
Banca March1.077N.D.N.D.
A&G Banca Privada983190793
Andbank57562513468
Varianza570151419
Alantra540103211
Indexa516516
Renta 4*488N.D.N.D.741
Tressis428428
Caja Ingenieros****351351
Welzia****338338
Abanca*318N.D.N.D.
Bank Degroof Petercam Spain*300N.D.N.D.
Diaphanum280280
Mutuactivos22518143287
Solventis****174174
atl Capital1041688127
GVC Gaesco*102N.D.N.D.
Creand WM (Banco Alcalá)901378
Liberbank****4141
Rentamarkets1129170
Novo Banco****1111
TOTAL GESTIÓN DISCRECIONAL97.24079.00218.238
Fuente: elaboración propia con datos de las entidades a septiembre de 2020 y estimaciones de FundsPeople. Cifras en millones de euros. *Datos extraídos del Ranking de Banca Privada de 2020 de FundsPeople con fecha a diciembre de 2019. **Dato calculado a partir de la suma del Ranking de Banca Privada de FundsPeople y el patrimonio de los fondos que componen las Carteras Multi3strategia en Morningstar Direct. ***Dato calculado a partir de las cifras de Morningstar Direct relativas a las clases B de Ibercaja Gestión, cuyo público objetivo son las carteras de gestión discrecional. **** Datos de Inverco a 2021 de entidades no participantes en el Ranking de Gestión Discrecional de FundsPeople en 2020.

Última columna: datos de las estadísticas de Inverco a marzo de 2021.

Los totales por tipo de fondo son estimaciones de FundsPeople.