El ranking de la gestión discrecional en España en 2022

Perfilar según el nivel de riesgo de los clientes en carteras de fondos se ha convertido en una de las apuestas clave de negocio de las entidades en España. Los números hablan por sí solos.

El patrimonio en servicios y productos en los que los clientes delegan en su entidad la gestión de sus inversiones en fondos de inversión, como son la gestión discrecional y los fondos de fondos perfilados, ha pasado de sumar 125.000 millones de euros en diciembre de 2018 a casi 174.000 millones en septiembre de 2022, esto es, un 39% más. Si no llega a ser por las rentabilidades de este año, seguramente esta cifra sería mayor. A finales del ejercicio pasado llegaron a los más de 181.000 millones de euros conjuntamente.

Entre las dos apuestas, es la gestión discrecional la que más ha crecido en los últimos cinco años. Desde la llegada de MiFID II en enero de 2018, este servicio exento de retrocesiones ha ido aumentando su patrimonio año a año. En concreto, desde diciembre de 2018 hasta septiembre de este año, un 57%. En el mismo periodo, el crecimiento de los perfilados es de un 16%.

El próximo ejercicio será clave para determinar cuál es la evolución de este tipo de productos y servicios. Se verá si el dato de rentabilidad de finales de año hace perder a los clientes la confianza que han depositado en estas soluciones, especialmente en un momento de mercado en el que las subidas de los tipos de interés vuelven a hacer atractivas otras fórmulas de ahorro olvidadas en los últimos tiempos, como los depósitos, los fondos garantizados o de vencimiento fijo y rentabilidad estimada. Nadie sabe todavía si será el momento en el que aquellos ahorradores, que se convirtieron en inversores forzosos ante la falta de alternativas, vuelvan a casa después de Navidad.

Ranking gestión discrecional

Respecto a la gestión discrecional, según el ranking de FundsPeople, al menos 32 firmas en España ofrecen este servicio a sus clientes, que suma casi 108.000 millones de euros de patrimonio. Esta cifra es ligeramente superior a la que ofrece Inverco, más de 101.000 millones a cierre de septiembre de 2022 correspondientes a 25 entidades.

Un dato relevante que se extrae del ranking de FundsPeople es el patrimonio que se invierte en fondos del propio grupo o en fondos de terceros a la hora de articular este servicio. De media, un 68% de los casi 108.000 millones de euros en gestión discrecional está en fondos que pertenecen a la misma casa del grupo que ofrece esta solución, frente al 32% que está en fondos de entidades terceras.

En cifras absolutas, más de 72.000 millones de euros están en Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) propias y cerca de 36.000 millones en IIC de terceros. Teniendo en cuenta que las IIC de terceros pertenecen, en su gran mayoría, a gestoras internacionales, se puede concluir que en torno al 11% del negocio de las firmas extranjeras en España se conduce a través de gestión discrecional. Por otro lado, este servicio representa casi el 25% del volumen de los fondos españoles.

Ahora bien, estos datos requieren una matización. Algunas entidades utilizan fondos propios en sus servicios de gestión discrecional, pero se trata de una carcasa cuya gestión está asesorada por grupos internacionales. Este es el caso de los principales players en gestión discrecional, como es CaixaBank, que cuenta con varios acuerdos de mandatos para parte de su gama de fondos de inversión utilizada en servicios de gestión discrecional. Y no es la única.

Otra de las cifras interesantes a tener en cuenta es cuánto representa el negocio de banca privada sobre el total de la gestión discrecional en España. Según las entidades participantes en el Ranking de Banca Privada de FundsPeople de 2022, con cifras a cierre de 2021, había cerca de 79.000 millones del total en este servicio, casi el 73% del volumen que había en gestión discrecional a dicha fecha.

En total, hay 25 grupos con un patrimonio de más de 500 millones de euros entre fondos perfilados y servicio de gestión discrecional. CaixaBank, BBVA y Santander acaparan cerca del 70% del total. CaixaBank tiene más de 50.000 millones de euros entre los dos servicios y Santander y BBVA, más de 30.000 millones de euros cada uno. Mientras CaixaBank apuesta claramente por la gestión discrecional, el patrimonio de las otras dos entidaes se reparte casi a partes iguales entre fondos perfilados y gestión discrecional.

ENTIDAD	PATRIMONIO TOTAL EN GESTIÓN DISCRECIONAL	PATRIMONIO EN GEST. DISCREC. EN FONDOS DE LA GESTORA DEL PROPIO GRUPO	PATRIMONIO EN GEST. DISCREC. EN FONDOS DEDE ENTIDADES TERCERAS
CAIXABANK	44.440	38.480	4.139
BBVA	15.872	7.736	8.136
SANTANDER*	14.992	4.968****	ND
KUTXABANK	9.649	8.807	842
IBERCAJA	4.206	3.740	466
SABADELL	2.702		2.702
BANCA MARCH	2.003	ND	ND
BANKINTER*	1.685	ND	ND
BANCO COOPERATIVO***	1.480	ND	ND
INDEXA*	1.362		1.362
ABANCA	1.254	246	1.011
EDM	1.054	1.029	25
A&G	1.045	158	887
ANDBANK	1.022	154	868
ALANTRA WM**	982	ND	ND
VARIANZA	710	160	550
DIAPHANUM	567		567
TRESSIS	522		522
RENTA 4	494	150	344
CAJA INGENIEROS*	462	ND	ND
MUTUA MADRILEÑA	380	290	90
WEALTH SOLUTIONS**	269	ND	ND
MIRALTA*	201	ND	ND
SOLVENTIS^	207	ND	ND
ATL CAPITAL*	131	ND	ND
CREAND WM**	128	ND	ND
BANCO CAMINOS	79	22	57
INBESTME	76		76
NORWEALTH	50		50
SASSOLA	41	ND	ND
SANTALUCIA*	21	ND	ND
ORIENTA CAPITAL**	20	ND	ND
GINVEST AM	5		5
TOTAL	108.111	68%*****	32% *****