De ellos, la mitad son garantizados, 19 mixtos, 16 de renta fija, 8 de retorno absoluto, 5 FIL y 5 d
Las gestoras españolas están inmersas en un proceso de reestructuración de su gama de fondos en el que las fusiones de productos similares van acompañadas con el lanzamiento de otros nuevos. 2010 fue un año prolífico en el que se estrenaron en el mercado 124 fondos de inversión nacionales, 32 más que los 92 fondos que vieron la luz el año pasado, es decir, casi un 35% más. La cifra se acerca a los 140 lanzados en 2008, es decir, al comportamiento de las gestoras en cuanto a lanzamientos se refiere en tiempos pre-crisis, si bien aún queda lejos de los 194 fondos lanzados en 2007 o, más aún, de los 279 de 2006. De la nueva oferta de 2010, casi la mitad son fondos garantizados.
El ritmo de registros en la CNMV ha sido equitativo en los dos semestres en que se divide el año, con respectivos cierres con 61 y 63 productos nuevos en cada uno. Sin embargo, en las gestoras han tendido a acelerar su actividad en los últimos meses de 2010, como suele ser habitual. Así, en el primer trimestre se lanzaron 25 fondos, seguidos de 36 nuevos productos en el segundo, lo que suponía un 15% más de actividad que en los seis primeros meses de 2009. Con todo, la segunda mitad del año fue bastante más intensa que la del año pasado, con 21 productos nuevos en el tercer trimestre y 42 estrenos en el último periodo (frente a sólo 23 fondos que vieron la luz de octubre a diciembre de 2009).
En total, 124 nuevos productos de los que casi la mitad, 61, son garantizados, lanzados también con especial intensidad en los últimos meses del año. Una prueba de que las gestoras españolas siguen comprometidas con la oferta conservadora, si bien también refleja la intención de captar la positiva evolución de esta categoría en 2010. De hecho, según los datos de Ahorro Corporación correspondientes a finales de noviembre, era una de las únicas tres con suscripciones netas de enero a noviembre, cercanas a los 1.400 millones de euros, y una de las cuatro que ve incrementar su patrimonio en el año, cerca de un 2%. Una tendencia que no pasa por alto a las gestoras.
Siguiendo al mercado
De hecho, las entidades españolas han estado muy atentas a la evolución del mercado para decidir qué tipo de productos lanzar. Prueba de ello es que tan sólo una gestora, Gesnavarra, se atrevió con un producto monetario, el único de este tipo entre la nueva oferta: Can Monetario es un fondo que toma como referencia el comportamiento del índice Euribor 3 meses e invierte al menos el 90% de su patrimonio en instrumentos del mercado monetario con vencimiento residual inferior a 2 años. Y es que esta categoría ha sufrido con especial intensidad en 2010 la competencia de los depósitos: hasta finales de noviembre, perdía según datos de Ahorro Corporación más del 40% de sus activos, es decir, 5.500 millones de euros, debido en su totalidad a los reembolsos.
Porcentaje similar al que se dejan los fondos de renta fija a corto plazo, si bien los de renta fija duración logran mantener un patrimonio muy similar al de principios del año. De ahí que la oferta de fondos de renta fija se haya seguido incrementando con 16 nuevos fondos lanzados en 2010, la tercera categoría más numerosa después de los fondos mixtos, con 19 nuevos estrenos. De ellos, 14 productos se declaran en sus folletos globales, una etiqueta que, a parte de éstos, asumen también otros fondos; entre ellos, seis fondos de fondos lanzados en 2010.
Tirón del retorno absoluto y de los FIL
En conjunto, la oferta de fondos de fondos se ha visto incrementada con 10 novedades a lo largo del año. Tres de ellas de retorno absoluto. En total, los productos nuevos con esta filosofía de ofrecer rentabilidad independientemente de las condiciones del mercado han sido 8, incluidos los tres fondos de fondos (DB Evolution One y DB Evolution Defensive, de DWS Investments, y el Can Conservador Var 3 de Gesnavarra). Los otros cinco son el fondo de Caixa Catalunya Inversió Activa, el Caja Ingenieros Gestión Dinámica, de Caja Ingenieros, el AnnualCycles Strategies (fondo de Gesiuris con un original estilo de inversión que se posiciona en función del comportamiento estadístico de los valores en los diferentes meses del año) y dos fondos de Renta 4.
Con todo, y pese al positivo comportamiento de la categoría en el año, las gestoras han seguido desconfiando de la renta variable. Sólo lanzaron cinco fondos bursátiles a pesar de que en once meses sus activos brutos crecieron el 2,6% y los inversores mantuvieron equilibradas las entradas y salidas. La volatilidad fue la razón de la disuasión.
Algo más activas fueron las gestoras con los lanzamientos de fondos de inversión libre: estrenaron cinco, uno más que en 2009, animadas por la evolución positiva desde enero, fecha desde cuando su patrimonio crece el 9%, apoyado por entradas netas de 100 millones de euros. Con todo, un FIL se quedó por el camino: así, apenas tres meses después de su registro en la CNMV a finales de enero, Altex se vio obligado a liquidar el Altex Activist, el hedge fund activista destinado a invertir en firmas de España, Francia y Portugal, debido a que no alcanzó el objetivo de patrimonio previsto, los 100 millones de euros que consideraba necesarios para implementar la estrategia. Entre los cinco lanzados con éxito están Capitrade Systematic Global Futures (el primer FIL lanzado por Nordkapp, con un objetivo de rentabilidad absoluta y especializado en trading de futuros, basado en un software informático proporcionado por Capital Markets), Arcano Credit Fund (fondo de DWS que invierte en dos compartimentos de la sociedad luxemburguesa de Arcano, el Arcano Onshore Opportunities y el Arcano Offshore Opportunities), Infraestructuras Global de ICR Institucional IM; el Swing Trading KA´U Value de Renta 4; y el Penta Inversión Libre de Omega.
Nuevos ETF
Entre las principales novedades figura el registro de dos ETF de BBVA AM en los últimos días del año: el Accion Ibex 35 Inverso y el BBVA Iboxx Euro Sovereigns 3-5 Años Short Index, para jugar respectivamente la caída de la bolsa española y también la de la deuda de los países de la zona euro. Y es que 2010 ha sido un año en el que las compañías internacionales han empezado a registrar sus productos cotizados en España, animadas por la reforma del reglamento de IIC que permite la comercialización de ETF con formato sicav. Entre ellas, iShares, el proveedor de ETF líder, registró en marzo 12 nuevos productos, y Credit Suisse, registró en la CNMV en junio la sicav CS ETF (IE) PLC, domiciliada en Irlanda y bajo la que cuelgan 29 ETF vinculados a bolsa europea y de EEUU. Otras entidades, como db-trackers, dieron un paso más allá llevando los ETF a la bolsa española: listó 21 fondos cotizados, todos ellos con subyacentes de índices de renta variable.
Las grandes, las más activas
Las gestoras más activas han sido de nuevo las grandes, con Santander AM a la cabeza. Registró 22 fondos, 15 de ellos garantizados, aprovechando la buena racha de su gama 100 por 100, de la que lanzó sus seis últimas versiones (desde la 5 hasta la 10). También registró tres fondos mixtos globales de su gama perfilada (Santander Patrimonio Decidido, Moderado y Prudente) y cuatro fondos de fondos globales también perfilados, esta vez de Banif. Su más directo competidor, BBVA AM, le siguió de cerca, con una veintena de productos. Entre ellos, 12 garantizados (algunos de su gama Fon Plazo), además de dos ETF, dos fondos de fondos de su gama Quality (el Comodities y el Selección Emergentes), dos de renta fija, un mixto y uno de bolsa.
El siguiente en el ránking con siete fondos es Renta 4, con el lanzamiento de cuatro fondos globales (entre ellos, el Accurate global, de divisas y renta variable global), un FIL y dos de retorno absoluto. Seis fondos estrenó Invercaixa, cinco de ellos garantizados, más un mixto global de Inverseguros y Popular (con dos garantizados, dos de renta fija, uno de renta variable internacional y un fondo de fondos). Con cinco, les sigue Ahorro Corporación (todos garantizados de distintas cajas: Caja Segovia, Canarias, CCM; Extremadura y Caja Granada). Cuatro productos estrenaron DWS Investmentes (dos fondos de fonds de retorno absoluto, un FIL y uno de renta fija corporativa), Espiritu Santo (tres mixtos y uno de renta fija) e Ibercaja, con dos garantizados, un mixto y un renta fija.
Con tres productos empataron Bancaja, todos garantizados, al igual que Cajastur y CajaMadrid, BBK Gestión (un renta fija, un mixto global y un garantizado) y Gesnavarra, que aportó un un fondo de fondos de retorno absoluto, un monetario y un garantizado. Dos productos estrenaron Amistra, Caixa Manresa, Caixa Terrasa, Caja España, Mutuactivos, UBS y Unigest, mientras las entidades que lanzaron un fondo en 2010 fueron las siguientes: Banco Pastor, Bankinter, Bansabadell, Caixa Catalunya, Caixa Galicia, Caja Ingenieros, Crediges, Dux Inversores, Fineco, Gesiuris, ICR Institutinal IM (con un FIL de infraestructuras global), Kutxa, March Gestión (con el fondo de renta variable emergente March New Emerging World), Nordkapp, Omega Gestión, Valorica y Bestinver, esta última con el fondo Bestvalue, un fondo de renta variable euro que es su primer fondo de inversión tradicional en diez años.
Fuente: elaboración propia con datos de CNMV
