En una entrevista con FundsPeople, Gogate destaca a algunos países como alternativa a China, y sectores como la tecnología, la manufactura y el consumo que lideran el crecimiento.
El 23 de enero, en el evento anual de Carmignac en París, Amol Gogate, gestor del Carmignac Portfolio Asia Discovery, presentó su análisis sobre las tendencias y oportunidades en los mercados emergentes. Gogate destacó el resurgir de Turquía y Argentina y el protagonismo de Vietnam como alternativa a China. También señaló las cadenas de suministro de semiconductores en Taiwán y Corea del Sur haciendo hincapié en que estos mercados, aunque parcialmente clasificados como emergentes, representan una “evolución tecnológica clave para el mundo”.
Para el gestor, los mercados emergentes ofrecen un sinfín de oportunidades, pero muchas están “por debajo del radar”. Sectores como la tecnología, manufactura y el consumo están liderando el crecimiento, mientras que los avances en gobernanza están creando un entorno más favorable para los inversores. “El entusiasmo no está generalizado, lo que convierte este momento en una gran oportunidad”, enfatizó.
China e India: contrastes y conexiones en los emergentes
Gogate subrayó que China representa un caso particular en los mercados emergentes debido a su estructura política y económica. “China es extremadamente compleja y su información está muy controlada, lo que dificulta su análisis”, afirmó. Aunque las oportunidades en este mercado son limitadas en comparación con su tamaño económico, las acciones que ofrecen altos dividendos podrían ser atractivas para los inversores. Sin embargo, destacó que, en contraste con China, India ofrece un panorama más accesible y dinámico.
India, por su parte, fue presentada como una de las historias más prometedoras dentro del universo emergente a medio largo plazo. Según Gogate, el país ha experimentado un desarrollo estructural significativo bajo el liderazgo de Narendra Modi. “India ha reparado muchas de sus instituciones y está permitiendo que las empresas impulsen el crecimiento, lo cual es fantástico”, señaló. Además, el país se beneficia de ser uno de los principales destinos de manufactura deslocalizada junto con Vietnam y México, lo que refuerza su papel como un actor clave en los emergentes.
A pesar de sus diferencias, ambos mercados desempeñan roles esenciales en la narrativa global de los emergentes. Mientras China destaca por su peso económico y sus desafíos en transparencia, India emerge como un modelo de crecimiento sostenido y reformas estructurales, atrayendo inversores que buscan oportunidades claras y accesibles.
Turquía, Argentina y Vietnam: historias de resurgimiento y transformación
Mercados previamente desafiantes como Turquía, Argentina y Vietnam están emergiendo como destinos atractivos para los inversores, cada uno con características únicas que impulsan su evolución.
En Turquía, la implementación de políticas financieras ortodoxas tras las elecciones de 2023 ha generado un renovado interés en el país. “Cuando un mercado pasa de ser no invertible a ser invertible, las oportunidades son enormes”, explicó Gogate. Este cambio refleja un esfuerzo por estabilizar su economía y restaurar la confianza de los inversores. De manera similar, Argentina está transitando un camino de reformas económicas que podrían estabilizar su entorno financiero. La elección de un liderazgo más orientado a políticas de mercado ha sido clave en este proceso.
Por otro lado, Vietnam se posiciona como una alternativa estratégica frente a la deslocalización de manufactura desde China. Gogate describió a Vietnam como un destino atractivo debido a su entorno favorable para la inversión y su bajo coste. “Es un mercado de valores extremadamente barato con empresas emocionantes, aunque es difícil de acceder”, comentó. Este país, junto con India y México, lidera la captación de manufactura, consolidando su posición en la región.
Aunque sus contextos económicos y políticos son diferentes, estos tres mercados comparten un elemento común: el potencial para atraer capital extranjero mediante mejoras en políticas y gobernanza, así como su capacidad para responder a las necesidades del entorno global.
Gobernanza y ASG: factores clave para el futuro de los emergentes
La mejora de la gobernanza y la aplicación de criterios ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) fueron destacados como elementos cruciales para el desarrollo sostenible en los mercados emergentes.
Países como Corea del Sur, Sudáfrica y Arabia Saudí están adoptando reformas para mejorar la transparencia y la eficiencia en sus economías. “La mejora de la gobernanza será un gran impulsor de rendimientos en el futuro”, predijo Gogate. Estas reformas, inspiradas en ejemplos exitosos como India y Japón, están transformando los mercados locales y atrayendo nuevos capitales internacionales.
En cuanto a los criterios ASG, Gogate diferenció entre el espíritu y la burocracia que estos implican. Aunque subrayó la importancia de las buenas prácticas, señaló que “las exigencias regulatorias pueden ser costosas e injustas para pequeñas empresas”. A pesar de ello, Carmignac mantiene altos estándares ASG para este fondo, con un 70-80% de alineación con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU. Esta postura refleja un equilibrio entre apoyar el desarrollo sostenible y comprender las limitaciones específicas de los mercados emergentes.
“Si no puedes confiar en que una empresa haga lo correcto con el medio ambiente y la sociedad, es probable que tampoco sea fiable para los inversores”, explicó Gogate. Esta visión destaca la conexión entre las prácticas responsables y la generación de rendimientos sostenibles.