Los fondos multiactivos se han consolidado como una parte central de las carteras de los inversores sea cual sea su perfil. Es decir, aunque es un producto destinado a un público minorista que puede acceder a una inversión diversificada a través de un único vehículo, también está presente en los servicios de gestión de carteras de banca privada o en fondos de fondos. El objetivo en ellas es más amplio y busca una descorrelación con los activos tradicionales incorporando el factor estilo del gestor como un activo más.
¿Qué puede aportar un fondo mixto flexible a una cartera? Para dar respuesta a la pregunta analizaremos dos elementos: flexibilidad de las carteras y la correlación con otros fondos.
Correlación
El gráfico muestra la correlación a tres años entre quince productos (los siete fondos mixtos flexibles analizados y ocho de los fondos de mayor patrimonio disponibles a la venta en nuestro país). De los fondos analizados es el Belgravia Epsilon el que menor correlación guarda con el resto de competidores.
Flexibilidad en la asignación de activos.
¿Cómo de flexibles son las carteras de los fondos señalados? Una forma de analizar la flexibilidad de la que hacen uso los gestores es a través de la evolución de la distribución de los activos o asset allocation de sus carteras durante los últimos años, una información que disponemos a través de la base de datos de Morningstar Direct. Unos datos que reflejar la filosofía de inversión del fondo. En el caso del Belgravia Epsilón, la exposición a renta variable se modula únicamente con instrumentos de efectivo. Otros fondos, como el Cartesio Y, el AXA Global Optimal Income o el FvS Multiple Opportunities, cuentan con carteras con una distribución por activos más amplia.
Renta variable (%)
| 1T 2015 | 2T 2015 | 3T 2015 | 4T 2015 | 1T 2016 | 2T 2016 | 3T 2016 | 4T 2016 | 1T 2017 | 2T 2017 | 3T 2017 | 4T 2017 | |
| AXA WF - Global Optimal Income | 72,4 | 76,2 | 57,9 | 51,0 | 46,5 | 45,8 | 54,8 | 62,8 | 63,3 | 66,4 | 64,1 | 54,1 |
| Belgravia Épsilon FI | 40,5 | 87,8 | 23,8 | 30,0 | 2,0 | 10,3 | 12,1 | 67,7 | 16,3 | 12,4 | 77,6 | 26,9 |
| Cartesio Y FI | 68,7 | 66,9 | 70,1 | 57,7 | 51,1 | 55,5 | 49,1 | 46,8 | 49,7 | 41,9 | 38,2 | 45,2 |
| Eurizon Fund - Azioni Strategia Flessibile | 51,4 | 53,4 | 61,2 | 50,4 | 51,6 | 54,4 | 50,9 | 49,6 | 51,0 | 49,1 | 50,8 | 50,1 |
| FvS - Multiple Opportunities II | 70,1 | 69,1 | 78,4 | 65,6 | 64,3 | 59,2 | 66,1 | 69,0 | 58,5 | 62,2 | 69,1 | 70,6 |
| Invesco Balanced-Risk Select | 44,7 | 42,7 | 46,2 | 44,8 | 43,2 |
Renta fija (%)
| 1T 2015 | 2T 2015 | 3T 2015 | 4T 2015 | 1T 2016 | 2T 2016 | 3T 2016 | 4T 2016 | 1T 2017 | 2T 2017 | 3T 2017 | 4T 2017 | |
| AXA WF - Global Optimal Income | 15,3 | 24,1 | 35,8 | 40,5 | 49,3 | 48,7 | 39,3 | 33,5 | 29,1 | 39,5 | 32,1 | 42,1 |
| Belgravia Épsilon FI | 0,0 | -19,7 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Cartesio Y FI | 15,1 | 14,7 | 13,9 | 17,1 | 18,4 | 34,4 | 14,4 | 32,5 | 22,3 | 36,0 | 40,8 | 39,0 |
| Eurizon Fund - Azioni Strategia Flessibile | 11,9 | 40,3 | 36,2 | 27,0 | 20,8 | 33,3 | 39,9 | 36,6 | 36,8 | 32,5 | 42,5 | 27,6 |
| FvS - Multiple Opportunities II | 10,1 | 9,1 | 9,3 | 9,9 | 10,9 | 12,1 | 8,8 | 5,7 | 8,1 | 8,8 | 9,6 | 9,6 |
| Invesco Balanced-Risk Select | 77,0 | 84,0 | 107,3 | 71,3 | 58,3 |
Liquidez (%)
| 1T 2015 | 2T 2015 | 3T 2015 | 4T 2015 | 1T 2016 | 2T 2016 | 3T 2016 | 4T 2016 | 1T 2017 | 2T 2017 | 3T 2017 | 4T 2017 | |
| AXA WF - Global Optimal Income | 9,3 | -1,2 | 4,5 | 6,7 | 3,2 | 4,4 | 4,6 | 1,9 | 5,2 | -13,4 | -3,1 | 0,1 |
| Belgravia Épsilon FI | 59,5 | 31,9 | 76,2 | 70,0 | 98,0 | 89,7 | 87,9 | 32,3 | 83,7 | 87,7 | 22,4 | 73,1 |
| Cartesio Y FI | 14,5 | 18,4 | 16,0 | 25,2 | 30,5 | 10,1 | 35,4 | 20,7 | 28,0 | 22,1 | 19,7 | 15,8 |
| Eurizon Fund - Azioni Strategia Flessibile | 36,7 | 6,5 | 2,7 | 22,7 | 27,5 | 12,3 | 9,2 | 13,9 | 12,3 | 17,5 | 6,7 | 22,3 |
| FvS - Multiple Opportunities II | 10,1 | 12,6 | 2,5 | 16,2 | 15,2 | 18,9 | 15,5 | 16,3 | 23,8 | 19,3 | 11,4 | 10,5 |
| Invesco Balanced-Risk Select | -42,2 | -49,2 | -73,1 | -39,3 | -28,1 |