Hagamos un repaso muy generalizado sobre la composición de las carteras de la oferta de fondos en España de acuerdo a su distribución geográfica, sectorial y por tamaño de las compañías. Información que nos ofrece una información valiosa sobre el riesgo asumido en la búsqueda de oportunidades más allá del índice de referencia por defecto.
España vs Iberia
Muchos de los fondos no se limitan a invertir en España y su cartera se extiende al conjunto de la península Ibérica de la mano de compañías portuguesas y nombres concretos como Galp, Sona Capital, Nos o Semapa.
A continuación se exponen los fondos con más de un 5% de la cartera en empresas lusas.
Fondo | % España | % Portugal |
azValor Iberia FI | 48,83 | 33,10 |
Crediinvest SICAV Spanish Value Fund | 64,63 | 32,68 |
Magallanes Value Investors UCITS Iberian Equity Fund | 53,44 | 27,23 |
Bestinver Bolsa FI | 64,30 | 25,21 |
Bestinver Iberian | 68,17 | 24,40 |
Metavalor FI | 52,94 | 16,27 |
March International Valores Iberian Equity Fund | 72,69 | 14,99 |
Caminos Bolsa Oportunidades FI | 70,22 | 13,24 |
White Fleet CS Equity Spain | 72,58 | 9,75 |
Abanca Renta Variable España FI | 79,21 | 9,16 |
DIP - Spanish Equities Fund | 86,40 | 8,82 |
Santander Small Caps España FI | 83,94 | 8,61 |
Andbank Funds FCP - Andbank Iberian Equities | 75,56 | 8,06 |
Liberbank Renta Variable España FI | 86,10 | 7,72 |
Sabadell España Dividendo FI | 82,95 | 7,61 |
BBVA Bolsa Plus FI | 81,29 | 7,20 |
Alpha Plus Ibérico Acciones FI | 73,44 | 6,71 |
PBP Bolsa España FI | 85,30 | 6,44 |
Mutuafondo España FI | 78,32 | 6,34 |
Santalucía Espabolsa FI | 76,07 | 6,00 |
BBVA Bolsa FI | 79,55 | 5,93 |
Distribución por capitalización.
¿En qué rango de capitalización se mueven los fondos de renta variable española? Tal como señalan los analistas de Morningstar, la inversión en acciones grandes compañías es considerada, en general, como menos arriesgada que la inversión en pequeñas compañías. La distribución por capitalización que elabora Morningstar se pone en relación con la capitalización acumulada del mercado en el que se invierte.
Las compañías de capitalización gigante (giant-cap) son aquellas que conjuntamente acumulan el 40% de la capitalización del mercado; las de gran capitalización (large-cap) representan el 30% siguiente; las medianas (mid-cap) el 20% siguiente; las pequeñas (small-cap) el 7% siguiente; y las micro (micro-cap) el 3% restante.
Si atentemos a la distribución por capitalización podríamos establecer dos bloques bien diferenciados entre los fondos que invierten en acciones españolas.
Por una parte aquellos vehículos donde el grueso de la cartera está invertido en empresas de gran capitalización. Entre estos fondos hay un claro predominio de los fondos índice o de gestión pasiva (bajo índice de tracking error y correlación elevada con el Ibex 35). Fondos en los que, además, el sector servicios financieros es el de mayor peso en la cartera (entre un 30% y un 40% de la cartera), seguido por consumo cíclico e industria.
La otra cara de la moneda son aquellos fondos donde son las empresas con una capitalización mediana, pequeña o micro las que componen el grueso de la cartera. Los fondos con mejores resultados en términos de rentabilidad riesgo se encuentran en este bloque. En su distribución sectorial existe mayor heterogeneidad. Carente del protagonismo del sector financiero, éste se reparte, principalmente, entre dos áreas: industria y materiales básicos.
Distribución por capitalización de las empresas (%) | |||||
Fondo | Gigantes | Grandes | Medianas | Pequeñas | Micro |
Mediolanum Small & Mid Caps España FI | 0,0 | 3,7 | 61,4 | 28,3 | 4,6 |
Abante GF Spanish Opportunities Fund | 0,0 | 9,9 | 23,8 | 56,2 | 9,8 |
Santander Small Caps España FI | 0,0 | 6,7 | 42,2 | 39,5 | 6,2 |
Crediinvest SICAV Spanish Value Fund | 5,9 | 14,1 | 15,0 | 44,9 | 17,4 |
Gesconsult Renta Variable FI | 8,9 | 8,7 | 27,9 | 31,7 | 11,7 |
Metavalor FI | 0,5 | 0,2 | 33,7 | 30,2 | 6,4 |
Bankia Small & Mid Caps España FI | 1,1 | 1,1 | 32,2 | 30,6 | 6,8 |
Mirabaud - Equities Spain | 10,8 | 17,0 | 38,4 | 27,8 | 3,2 |
Sabadell España Dividendo FI | 5,3 | 20,4 | 49,5 | 19,9 | 0,0 |
Bestinver Bolsa FI | 0,0 | 20,2 | 32,6 | 36,7 | 0,0 |
Bestinver Iberian | 0,0 | 18,9 | 29,9 | 33,7 | 5,2 |
azValor Iberia FI | 2,3 | 15,0 | 20,7 | 44,2 | 3,0 |
Alpha Plus Ibérico Acciones FI | 14,5 | 9,3 | 39,0 | 26,9 | 1,2 |
Magallanes Value Investors Iberian Equity Fund | 0,0 | 16,0 | 25,5 | 32,6 | 8,7 |
EDM-Inversión FI | 10,0 | 10,3 | 44,0 | 22,8 | 0,0 |
NB Bolsa Selección FI | 44,8 | 35,8 | 22,7 | 1,7 | 0,0 |
Fonbilbao Acciones FI | 39,8 | 37,4 | 14,4 | 2,5 | 0,0 |
Cartera Variable FI | 42,2 | 38,2 | 15,7 | 1,1 | 0,0 |
Rural Renta Variable España FI | 44,5 | 31,1 | 8,6 | 4,8 | 2,7 |
Fondmapfre Estrategia 35 FI | 40,0 | 40,1 | 14,7 | 0,0 | 0,0 |
Unifond Renta Variable España FI | 40,4 | 36,1 | 13,1 | 1,1 | 0,1 |
Ibercaja Bolsa FI | 56,9 | 27,1 | 7,9 | 3,8 | 0,5 |
Bindex España Índice FI | 51,5 | 37,8 | 9,2 | 0,0 | 0,0 |
BBVA Bolsa Índice FI | 49,6 | 36,3 | 8,8 | 0,0 | 0,0 |
Caixabank Bolsa Índice España FI | 50,6 | 37,0 | 8,4 | 0,3 | 0,0 |
ING Direct Fondo Naranja Ibex 35 FI | 50,2 | 37,7 | 8,2 | 0,0 | 0,0 |
Santander Indice España FI | 49,6 | 37,4 | 8,1 | 0,0 | 0,0 |
Imantia Ibex 35 FI | 46,8 | 34,2 | 7,7 | 0,2 | 0,0 |
Bankia Índice Ibex FI | 44,2 | 31,4 | 7,3 | 0,2 | 0,0 |
Mora Iberian Equity Fund | 66,6 | 21,1 | 6,8 | 0,5 | 0,0 |