Análisis rentabilidad-riesgo en los fondos de high yield global

A continuación ofrecemos un análisis general de algunos de los indicadores relevantes para el estudio y selección de un fondo high yield. El objetivo de dicho análisis no es ofrecer recomendación alguna, ni a nivel fondo ni por tipo de activo, sino establecer un marco inicial de referencia de la categoría. Son seis los fondos que hemos seleccionado para nuestro análisis, y todos ellos cuentan con la calificación de consistentes en 2018. Para cada uno de los fondos mostramos la clase más antigua disponible a la venta en España, por lo que hemos de trabajar con resultados en dos divisas: dólar y euro.

Tal como señala Sonia de las Heras, a la hora de analizar un fondo de high yield es necesario analizar elementos importantes como la distribución en los tramos de calidad de las emisiones, la distribución geográfica, la duración media de la cartera, vencimientos, etc.

El enfoque global de los fondos presentados mantiene un importante sesgo a EE.UU. que representa entre el grueso de la cartera a nivel geográfico. Destaca el fondo de UBAM con el 80% de sus posiciones en el mercado americano. La excepción de la mano del fondo de Eurizon, de mercado sesgo europeo, y con sólo un 5% expuesto a EE.UU.