Análisis rentabilidad riesgo en los fondos de renta variable europea

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La oferta de fondos que invierten en Europa es muy extensa. En España tenemos casi 600 fondos disponibles a la venta que invierten en renta variable del Viejo Continente (se excluyen renta variable Europa emergente). Para una gestora pequeña o mediana europea, invertir de forma global se limita a hacerlo en el universo europeo. La menor eficiencia del mercado (frente a EE.UU.) que permite aflorar oportunidades, la falta de recursos para ser más global o los costes de cobertura para un inversor euro, hacen de la renta variable europea el marco de referencia suficiente para gestionar fuera de los mercados locales.

Rentabilidad

Una lista extensa que ofrece resultados dispares. El 85%% ofrece resultados positivos a tres años, aunque sólo el 60% supera la rentabilidad del 2% anualizada. Esta disparidad de los resultados se traslada a los fondos analizados que ofrecen rentabilidades anualizadas a tres años entre el 2,5% y el 6,8%. Aunque los fondos responden a distintos estilos (value, growth y blend), su universo de inversión son las grandes compañías que invierten en todo la región europea (incluyendo Reino Unido). Además, todos ellos cuentan con la calificación de consistencia de Funds People en 2018 fruto de unos resultados relativos destacados en términos de rentabilidad y riesgo durante los últimos años.

Fondo Rentabilidad 1T2018 Rentabilidad 1 año Rentabilidad an 3 años Alpha 3 años ISIN
Invesco Pan European Structured Equity Fund -4,43 4,32 3,90 1,78 LU0119753134
MFS® Meridian Funds – European Value Fund -3,36 2,82 4,13 2,67 LU0125951151
Goldman Sachs Europe CORE® Equity Portfolio -4,14 4,60 6,37 4,03 LU0234681749
Robeco QI European Conservative Equities -2,69 2,25 2,56 1,39 LU0312333569
JPMorgan Funds – Europe Strategic Growth Fund -3,55 6,90 6,80 3,71 LU0107398538
M&G European Strategic Value Fund -3,67 3,37 3,90 2,92 GB00B28XT639

Riesgo

A la hora de seleccionar un fondo no sólo es necesario el dato de retorno ofrecido por un fondo, sino la volatilidad asumida para lograrlo. Por ejemplo, aunque el fondo de Robeco es el que ofrece una menor rentabilidad a tres años, registra, también, una menor volatilidad. Por ello es un fondo que pasa el filtro de Funds People a pesar de los malos resultados obtenidos en 2016.

Fondo Sharpe 3 años Desv Estand 3 años Tracking Error 3 años Indice referencia
Invesco Pan European Structured Equity Fund 0,36 11,54 3,81 MSCI Europe 
MFS® Meridian Funds – European Value Fund 0,44 10,96 5,95 MSCI Europe 
Goldman Sachs Europe CORE® Equity Portfolio 0,53 12,61 2,79 MSCI Europe 
Robeco QI European Conservative Equities 0,34 10,33 4,94 MSCI Europe 
JPMorgan Funds – Europe Strategic Growth Fund 0,57 11,70 3,73 MSCI Europe Growth
M&G European Strategic Value Fund 0,38 12,84 4,07 MSCI Europe 

Máximas caídas

Otro dato relevante que conviene prestar atención es la máxima caída asumida por un fondo en un periodo determinado, por ejemplo, tres años. El dato ofrece un marco de referencia de cuánto puede llegar a sufrir una cartera en un momento de volatilidad de los mercados.

Fondo Max Drawdown 3 años nº periodos de Max Drawdown  Fecha inicio de Max Drawdown Fecha recuperación de Max Drawdown
Invesco Pan European Structured Equity Fund -10,88 7,00 1/12/15 31/3/17
MFS® Meridian Funds – European Value Fund -8,68 3,00 1/12/15 31/3/17
Goldman Sachs Europe CORE® Equity Portfolio -12,89 9,00 1/6/15 31/12/16
Robeco QI European Conservative Equities -9,25 12,00 1/12/15 30/4/17
JPMorgan Funds – Europe Strategic Growth Fund -10,69 3,00 1/12/15 28/2/17
M&G European Strategic Value Fund -16,19 13,00 1/6/15 31/3/17