Así han reaccionado los gestores de los cuatro fondos de renta variable emergente con mayor exposición a Rusia

Así han reaccionado los gestores de los cuatro fondos de renta variable emergente con mayor exposición a Rusia, Así han reaccionado los gestores de los cuatro fondos de renta variable emergente con mayor exposición a Rusia
Foto: efe Marimon, Flickr Creative Commons

A la luz de las ventas y las sanciones occidentales sobre el mercado y la economía rusa, Morningstar ha examinado los cambios que se han producido en las carteras de los mercados emergentes. Los analistas de la firma han estado en contacto con los gestores de fondos de mercados emergentes globales que Morningstar califica mediante ratings, para conocer su opinión sobre las ramificaciones del mercado y las medidas que han tomado en sus carteras. En este artículo se revelan los movimientos llevados a cabo por los profesionales que, a cierre del pasado mes de enero, estaban al mando de los fondos globales de renta variable emergente con mayor exposición a Rusia.

GQG Partners Emerging Markets Equity

Se trata de una estrategia de la boutique GQG Partners gestionada por un gestor muy conocido en el mercado español: Rajiv Jain. El producto, que este año tiene Rating FundsPeople, cuenta con un volumen de activos que ronda los 2.400 millones de dólares. A 31 de enero, era el fondo que contaba con la exposición más elevada al mercado de renta variable ruso. A cierre del año pasado, el peso en la Bolsa de Moscú era del 15,3%. Sberbank y Gazprom eran sus principales posiciones. Eran compañías que incluso estaban entre los 10 valores de mayor peso en la cartera. En 2022, ante la incertidumbre, el gestor fue reduciendo paulatinamente su exposición a la región, dejándola en alrededor del 3,7%.

Invesco Developing Markets

Gestionado por Justin Leverenz, este producto de Invesco apenas cuenta con un patrimonio de 150 millones de dólares. La participación del fondo en Rusia se redujo a cerca del 4% a finales de febrero, desde el 8,14% que el gestor tenía a finales de 2021. Entonces era el segundo producto con más exposición al país euroasiático. Yandex y Novatek son sus principales apuestas en el mercado ruso. Ambas representan, en conjunto, el 80% de la exposición del fondo a Rusia. En el caso de Novatek, era la quinta compañía con mayor peso en la cartera (4%). A pesar de que las cotizaciones de ambas empresas se han desplomado, a Leverenz le siguen gustando.

Brandes Emerging Markets Value

Este fondo de Brandes, que apenas cuenta con 30 millones de dólares en activos bajo gestión, está gestionado por Christopher Garrett y Gerardo Zamorano. La exposición directa que mantenían a Rusia a cierre de enero era del 7,8%. Dentro del mercado de renta variable ruso, una de sus mayores apuestas era Sberbank. Pese al fuerte castigo que han sufrido las acciones de la entidad, los gestores no creen necesariamente que el valor se haya deteriorado de forma permanente dado que sigue siendo el banco dominante de Rusia, con un sólido balance respaldado por depósitos mayoritariamente locales y una rentabilidad del 22% sobre los fondos propios.

Fidelity Emerging Markets

De los cuatro productos analizados, este fondo de Fidelity International es el de mayor tamaño, con algo más de 5.300 millones de dólares en activos. El producto, que este año cuenta con Rating FundsPeople, llegó a la crisis con una posición sobreponderada en Rusia en relación con su índice de referencia (7,6% frente al 3,3% del MSCI Emerging Markets Index a finales de enero). Desde entonces, sus gestores -Nick Price y Amit Goel- han conseguido reducir su posición en el mercado de renta variable ruso, con una exposición directa al país que ahora es del 2%. Este porcentaje no responde a una apuesta por un único valor. En realidad, proviene de cinco participaciones individuales: Sberbank, Gazprom, TCS Group, Novolipetsk Steel y Phosagro.