Asumir que la volatilidad va a estar en mínimos históricos siempre resulta difícil de creer para Beltrán de la Lastra, presidente de Bestinver. El director de Inversiones de la gestora de Acciona no quiere perder la vista de lo que están construyendo en el largo plazo después del arranque de año “más fuerte desde el año 2000”.
“No hay que olvidarse que esto no es lo normal”, admite de la Lastra, quien apunta que invertir en renta variable con perspectiva a cinco años es de cajón, pero con tres meses hay que evitarlo.
Para de la Lastra, el 2018 será el año de los activistas y de las operaciones corporativas. “No hay chollos en renta variable, las acciones baratas tienden a estar con problemas serios, somos muy cuidadosos”, destaca.
En este sentido, cree que “ser valiente en 2018 significa ser prudente y paciente”. Por ello, habrá muchas oportunidades que dejarán pasar. Como ejemplo, indica que, de media, de 10 salidas a bolsa participan solo en dos. Entre ellas, cita a Befesa, una compañía que los próximos tres años y medio tiene garantizada generar el 50% del flujo de caja del valor de la compañía en si.
Riesgo de normalización de políticas monetarias
A pesar de los riesgos geopolíticos reales que existen, el director de Inversiones de Bestinver tiene claro que como equipo de inversión no hay que perder el rumbo y cree que hay que apartarse del ruido diario. Es más, en los momentos de más ruido han aprovechado para comprar, como CaixaBank en plena crisis catalana.
“Lo más tranquilo que nos deja a todos es que todo el mundo está muy preocupado y las grandes correcciones no suelen venir cuando todos están así”, reflexiona. Sin embargo, de la Lastra no deja de prestar atención a la futura normalización de políticas monetarias.
Esta preocupación ha llevado a reforzar el equipo de renta fija, que hasta la fecha solo contaba con Benito Artiñano. “La gestión de renta fija es particularmente compleja y nos debemos a nuestros inversores, por eso nos hemos traído al mejor equipo de renta fija de España”, comenta de La Lastra, quien hace referencia al fichaje de Eduardo Roque y Joaquín Álvarez-Borrás, procedentes de Mutuactivos.
En la estrategia internacional, además de Befesa, Bestinver ha incorporado a la cartera en el último trimestre a Arjo, Andritz y han aumentado la inversión en Kemira OYJ y Technipfmc. En cambio, salen de Hypermarcas, Volvo y Wolters Kluwer, y bajan posiciones en Koenig + Bauer y Greggs.
En la Iberia, se unen a la cartera Aedas Homes y Jeronimo Martins, suben CaixaBank y Siemens Gamesa Renewable Energy yreducen peso en Altri.
