Al Consejo de Ministros llegarán la Ley Financiera, el nuevo régimen de titulizaciones y la nueva figura del capital-riesgo PYME anunciado el martes por Rajoy.
Los dos anteproyectos de Ley sobre los que el Ministerio de Economía y Competitividad ha estado trabajando para transponer la Directiva 2011/61/UE, de Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (conocida como la directiva GFIA o AIFMD en sus siglas en inglés) irán hoy al Consejo de Ministros “previsiblemente”, según ha podido saber Funds People. En principio, y como así lo anunció el Presidente del Gobierno Mariano Rajoy en su discurso del martes en el debate del estado de la nación, hoy se aprobará la Ley Financiera, el nuevo régimen de titulizaciones, una reforma de la normativa concursal y la nueva figura del capital-riesgo Pyme. Al oir al presidente decir “capital riesgo” las alertas se dispararon, no en vano esta norma es la que servirá para adaptarse, en parte, la AIFMD.
El pasado 22 de julio de 2013 terminó el plazo para que los países miembros de la UE transpusieran la Directiva AIFMD. Dos meses antes, el 16 de mayo de 2013, el Ministerio de Economía y Competitividad ya había publicado los dos anteproyectos de ley sobre los que elaborar las futuras normas de transposición en España de esta Directiva. Pero en ese plazo, llegar a tiempo era imposible con lo que la CNMV tuvo que emitir una comunicación en julio de 2013 para que las entidades afectadas –SGIIC y SGEIC- tuvieran, al menos, unos criterios de actuación de cara al 22 de julio de 2014, fecha tope establecida para la adaptación a la norma europea.
El esquema dual de transposición por el que, en principio, parece que ha optado España separa las IIC de tipo abierto de las de tipo cerrado. Para la adaptación de las primeras, los expertos ya han ido apuntado que apenas es necesario un ligero retoque a la actual Ley 35/2003 de IIC –con la que se transpuso la Directiva UCITS-. Básicamente se trataría de dar cabida al régimen de comercialización de los fondos de inversión alternativa no armonizados y ampliar la regulación de la actividad transfronteriza de las gestoras de IIC.
Sin embargo, para las IIC cerradas, como así apuntan los expertos, es donde está la auténtica reforma. Actualmente, dentro de esta categoría, sólo las entidades de capital riesgo cuentan con una ley específica y el resto tienen que acudir a la Ley del Mercado de Valores. Así, la actual Ley 25/2005 de Entidades de Capital Riesgo será reemplazada por una nueva ley que, según el anteproyecto, se llamaría Ley de Entidades de Capital Riesgo y Otras Sociedades de Inversión (ECROSI).
La gran apuesta de la Directiva AIMFD es la posibilidad de gestionar y comercializar fondos de inversión alternativa libremente –con pasaporte comunitario- en toda la UE. Asimismo, los fondos de fuera de la UE –gestionados o no por gestoras de la UE- también podrán comercializarse en la UE aunque, eso sí, sometidos a un procedimiento de autorización.
