El ‘Reloj de la Inversión’ está en la fase de ‘recuperación’, lo que significa que es un momento favorable para la renta variable. “Ahora que China interpreta el papel desinflacionista de Japón en la década de 1990, el entorno positivo para las bolsas desarrolladas podría durar años”, asegura Trevor Greetham, director de asignación de activos de Fidelity Worldwide Investment. Desde hace más de un año la gestora mantiene una considerable sobreponderación en acciones. Actualmente, en la firma están sobreponderados en renta variable estadounidense y japonesa, mercados que, según explica Greetham, suelen salir beneficiados de la fortaleza del billete verde, e infraponderados en los mercados emergentes, las materias primas, los bonos y los sectores bursátiles sensibles a los tipos de interés.
A la vista de que la política monetaria sigue siendo expansiva y que las presiones inflacionistas son mínimas, el responsable del ‘Reloj de la Inversión’, muy seguido por la comunidad inversora en todo el mundo, espera que el entorno favorable continúe y que el crecimiento se acelere conforme se vayan difuminando los efectos negativos relacionados con la política presupuestaria en Estados Unidos. “Hemos aumentando la infraponderación en materias primas este mes. El exceso de capacidad, la fortaleza del dólar y el crecimiento inferior a la tendencia a largo plazo en China son lastres estructurales. Desde hace un año, nuestra mayor infraponderación ha sido el oro”.
Greetham afirma que los indicadores adelantados del crecimiento mundial siguen dando muestras de fortaleza y sugieren que el entorno favorable perdurará. “Las presiones inflacionistas siguen siendo bajas y nuestra hoja de ruta de la inflación ha apuntado a la baja en 22 de los últimos 24 meses. La Fed ha comenzado a reducir su programa de relajación cuantitativa, pero conviene recordar que Bernanke ha recalcado que esta reducción no tiene como finalidad endurecer las condiciones monetarias y que los tipos de interés seguirán en niveles bajos durante mucho tiempo si la inflación se mantiene por debajo del objetivo del 2%”.