Definitivamente, la normalización monetaria es el nuevo gran tema de conversación entre los participantes del mercado. La corrección vista esta semana ha sido la última evidencia de que los mercados están tomando nota de un posible cambio de régimen, y también lo están haciendo los gestores de fondos. “Concentramos nuestro stock picking en compañías que presenten un fuerte crecimiento de los beneficios y unas valoraciones inferiores a esa tasa de crecimiento. Evitamos a las compañías con alta expansión de múltiplos y crecimiento lento de los beneficios, pues inevitablemente serán vulnerables a las subidas de tipos. Llevamos así un año y medio, y es lo que creemos que hay que hacer en un entorno de tipos al alza”, resume Nicolas Walewski.
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