ESAF International Management acaba de presentar en España el nuevo fondo incorporado a su plataforma luxemburguesa, el ES Portugal Equity, una réplica de su fondo estrella de renta variable portuguesa, el ES Portugal Acções, creado por Espirito Santo Activos Financeiros (ESAF) en 1997. Un producto que gestiona desde 2007 el gestor de renta variable lusa de la firma, José Valente, respaldado por un equipo de ocho analistas y con acceso a los equipos directivos de las compañías que forman parte del espectro inversor, según indica el grupo.
Se convierte así en uno de los pocos vehículos que invierte principalmente en el mercado portugués y que esté disponible para adquirir en España. Una oportunidad única, según la entidad, “para jugar la recuperación de la Europa periférica a través de la renta variable portuguesa, como ya lo ha sido hasta este momento su deuda”. En este sentido, la firma considera que “Portugal es uno de los países que ha implementado un mayor número de reformas estructurales y que ha pasado por un proceso de desapalancamiento y reequilibrio financiero que le ha puesto en la senda de la recuperación económica”.
En opinión del gestor: “alguno de los catalizadores que pueden impulsar la bolsa portuguesa en los próximos meses son la reforma del impuesto de sociedades, que atraerá a empresas internacionales a este país; un mayor peso de las exportaciones en la formación del PIB portugués –se espera que llegue al 50% en el 2020-; un sector financiero más saneado que dará soporte al mercado y un aumento de las operaciones corporativas en las empresas cotizadas”.
Pero no se trata únicamente del desarrollo experimentado por el país vecino, sino que sus compañías, según la entidad, “resultan atractivas tanto desde el punto de vista de su valoración histórica como frente a sus homólogas europeas”. Además, este fondo tomar una exposición a otros países como África y América Latina, así como a participar en algunas empresas de determinados sectores a nivel mundial, destacan.
¿Qué tipo de gestión sigue Valente?
El nuevo fondo especializado en compañías portuguesas sigue un estilo de gestión basado en el “stock picking” por criterios fundamentales con dos fuentes de información, tanto herramientas cuantitativas como un profundo análisis cualitativo fruto del contacto directo con estas empresas. Asimismo, combina esta metodología con la gestión del “momentum” y con enfoques tácticos, para construir una cartera de fuerte convicción que intenta diversificar sus fuentes de alfa, señala la firma.
En estos momentos, las apuestas principales del fondo están en compañías de los sectores de consumo cíclico, financiero, telecomunicaciones y energía.
Según los datos ofrecidos por la web portuguesa de Morningstar, el fondo registrado desde 1997 en el país habría alcanzado una rentabilidad anualizada en los últimos tres, cinco y diez años del 4,34%, el 0,59% y el 2,58%, respectivamente.
Espirito Santo
El banco luso distribuye en España tanto fondos de su plataforma luxemburguesa, ESAF International Management, como de su gestora local, Espirito Santo Gestión. Esta última, a finales de mayo, es la vigesimotercera firma de gestión nacional, con más de 1.312 millones de euros de patrimonio y 146 millones de captaciones.