La tasa de crecimiento semestral del agregado monetario M1 para el conjunto de los países del G7 y las siete principales economías emergentes (E7) tocó techo en noviembre de 2011, y la información disponible apunta a una acentuada caída adicional de este agregado en febrero (véase el primer gráfico). Dado el habitual desfase de seis meses con el que las variaciones del dinero real agregado se reflejan en los niveles de actividad económica, esta situación sería congruente con la obtención de un máximo de la producción industrial en mayo y su posterior desaceleración en el segundo semestre.
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