¿Hasta dónde llegarán las correcciones?

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Leonieke Aanders, Flickr, Creative Commons

Las correcciones y los mercados bajistas forman parte de la inversión en renta variable, pero su magnitud suele depender de si van acompañados de una recesión económica. ¿Qué antecedentes históricos tiene la actual corrección del mercado y qué implicaciones tiene a futuro?

Tal y como explican desde Alger, socio del grupo La Française, históricamente, el descenso medio del S&P 500 ha sido del 27% en las correcciones de mercado no asociadas a recesiones. “Sin embargo, las caídas acompañadas de recesiones han sido mucho más graves, acumulando una rentabilidad negativa media de un 46%, mucho más que la caída actual del 29%, lo que indica que podría haber correcciones adicionales si la economía entra en recesión”, advierten.

En este sentido, algunas áreas del mercado bursátil han corregido más, lo que es más coherente con una recesión. “Por ejemplo, el descenso medio de las acciones de pequeña capitalización del índice Russell 2000 ha sido del 47% en la última caída. Y ha sido incluso mayor, del 51%, para los valores del Nasdaq Composite”.

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En la firma consideran que algunas áreas del mercado bursátil estadounidense, como las empresas growth de pequeña capitalización, están descontando un escenario más cercano a la recesión, mientras que otras partes del mercado de renta variable no están valorando una posible recesión.

Con los bancos centrales de todo el mundo subiendo los tipos de interés para hacer frente a la elevada inflación, los inversores ya están preocupados por los riesgos de recesión. Normalmente, el endurecimiento de la política monetaria ha desencadenado recesiones económicas. Tras alcanzar un máximo histórico a principios de año, el S&P 500 se hundió en territorio bajista la semana pasada. Como regla general, se habla de mercado bajista cuando se produce una caída continua del 20% o superior en el mercado de valores desde los niveles máximos.

Análisis de datos

Tina Fong, estratega de Schroders, ha analizado más de 100 años de datos para intentar predecir qué podrían indicar los graves movimientos del mercado de estas semanas para la economía. Desde el año 1900, la economía estadounidense sólo ha conseguido evitar una recesión el 30% de las veces que se ha producido un mercado bajista.

“Estos periodos también han durado menos, por lo general, con pérdidas menos severas en comparación con los episodios de territorio bajista con recesiones. Por ejemplo, el S&P 500 cayó más de un 20% durante el Lunes Negro de octubre de 1987, pero la economía no experimentó una recesión. Se culpó en gran medida a los modelos de trading automático del desplome del mercado de acciones”, explica.

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Según la experta, de cara al futuro, cuanto más duren las ventas y más profunda sea la caída de los precios, especialmente en un contexto en el que la Reserva Federal está subiendo los tipos de interés, mayor será el riesgo de que se produzca una recesión.