Ha sido una de las nuevas incorporaciones a la cartera de su fondo ibérico, Horos Value Iberia, que puede invertir hasta un 20% en valores cotizados en Portugal y, al menos, un 80% en valores cotizados en España.
En el último trimestre, el equipo de Horos AM, que supera ya los 50 millones de euros bajo gestión y cuenta ya con 2.100 partícipes a punto de cumplir su primer año, ha incorporado dos nuevas compañías a su cartera: Altrantra Partners y Global Dominion. Mientras que ha vendido una: Grenergy Renovables.
Alantra pertenece al sector financiero, aunque fundamentalmente se dedica a los servicios de gestión de activos y banca de inversión. Y tiene presencia en más de veinte países. “Al tratarse de un negocio financiero es muy importante ir de la mano de un equipo directivo que realice una buena gestión de capital”, explican en la última carta trimestral a sus partícipes. Algo que, en su opinión, se cumple en esta compañía, a la que conocen desde hace años puesto que el equipo gestor invirtió en ella en su anterior etapa en Metagestión, en el año 2013, y desinvirtió en 2018. “Tras un periodo en el que la valoración nos parecía exigente, la buena evolución del negocio, unida a la corrección del 30% vivida por la cotización desde máximos, ha vuelto a arrojar una interesante oportunidad de inversión”, aseguran.
No es la primera incursión que hacen en el sector financiero, aunque estrictamente nunca hayan invertido en bancos, ya que en su fondo ibérico tienen posiciones como BME, Catalana Occidente o Corporación Financiera Alba, que están muy relacionadas con el sector financiero.
También conocían desde hace tiempo a la otra incorporación a la cartera, Global Dominion, una empresa familiar proveedora global de servicios y soluciones tecnológicas, así como de ingeniería especializada. “Tras una evolución algo errática de su acción en bolsa, vuelve a darnos una atractiva ventana de inversión”, explican. Al tratarse de un negocio con márgenes reducidos “es esencial que el equipo directivo tenga siempre el foco en la eficiencia del negocio, algo que en Dominion se cumple con creces. Además, el histórico de creación de valor mediante adquisiciones a precios atractivos y una estrategia de crecimiento ordenada, demuestra el buen hacer de este equipo gestor”, añaden a este respecto.
La cartera de Horos Value Iberia está formada por 26 valores, concentrada en dos temáticas relevantes, y apenas cuenta con un 3% de liquidez. De la parte invertida, el 70% la componen compañías familiares y el 13% empresas olvidadas por el mercado. A cierre de trimestre, el potencial teórico del fondo para los próximos tres años se sitúa en torno al 64%, lo que equivaldría a una rentabilidad anualizada del 18,0%.
Las que más pesan actualmente son Meliá Hoteles, Renta Corporación, Ercros, Catalana Occidente y Sonae Capital.
Cartera internacional
Por su parte, los valores que más han aportado a la cartera del Horos Value Internacional durante el primer trimestre son LSL Property Services, Teekay Corp. y AerCap Holdings.
En este caso, La cartera internacional ha tenido una entrada en el periodo, Borr Drilling, una compañía de servicios petrolíferos especializada en plataformas jack-up que ha ido adquiriendo plataformas modernas a precios muy atractivos, aprovechando la debilidad de la industria de estos últimos años y la necesidad de venta de algunos jugadores del sector. En cuanto a las salidas, vendieron su posición en Baikowski, inversión "heredada" al escindirse de PSB Industries, donde también somos accionistas.
A cierre de trimestre, el potencial teórico de la estrategia internacional para los próximos tres años se sitúa en torno al 126%, lo que equivaldría a una rentabilidad anualizada del 31,2%.
