Inversión con sesgo calidad: ¿cuándo tiene sentido pagar por múltiplos altos?

El ratio de PER es definitivamente uno de los datos de referencia para los inversores a la hora de determinar si un valor está caro o barato. Así, cuando el múltiplo es elevado se interpreta que la compañía es cara, y puede ser obviamente una razón de peso para descartar la inversión. Lo que se pregunta Steef Bergakker, gestor sénior de Robeco, es si en realidad este enfoque está equivocado y en realidad tiene sentido pagar por un múltiplo alto: “Para ver si estos múltiplos ostensiblemente altos están justificados o no, los inversores necesitan considerar cuidadosamente los diferentes motores subyacentes del valor de la acción que están ensombrecidos por el uso de un simple múltiplo”. Para Bergakker, “en la gran mayoría de casos, unos múltiples elevados son un reflejo justo de que el negocio dispone de fuertes fundamentales subyacentes”.