Esta idea preocupa a una buena parte del sector, poniendo sobre la mesa una nueva regla del juego: invertir sin riesgo ya no implica invertir sin pérdidas. “El objetivo es aceptar con cautela algo de riesgo a cambio de obtener retornos que al menos puedan mantener el poder adquisitivo del inversionista, o incluso aumentarlo”, añade Ehret.
Por un lado, se debe analizar el retorno que ofrecen los bonos high yield: Ehret apunta a que es una de las pocas clases de activos de renta fija que consistentemente baten a la inflación. De hecho, según el estudio presentado, no solo baten a la inflación sino que sacan más de 400 puntos básicos a los bonos investment grade, aunque es evidente que conlleven un mayor riesgo.
En este sentido, los dos últimos años han tenido un comportamiento ejemplar para el universo high yield, con tasas de default excepcionalmente bajas. Para 2012 y 2013, en general la industria estima que la tasa de default se mantenga bastante por debajo de la media histórica de los últimos 25 años, cifrada según el informe de Invesco en el 4,2%.
“En este entorno de tasas bajas de interés, vemos valor en el mercado high yield, en especial a la vista del probado atractivo de esta clase de activo en comparación con los bonos del Tesoro, los bonos corporativos con grado de inversión y también, respecto a activos normalmente ligados a ciclos inflacionistas, como las acciones”, concluye Ehert.
Puede acceder al informe completo en este link.