La conquista del mercado brasileño no es asunto para tratar en un día. Es una carrera de fondo, con obstáculos legales, pero que tiene por premio la llave de uno de los mayores mercados de capitales del mundo, con un potencial que ni los expertos son capaces de calcular.
BlackRock, la mayor gestora del mundo, comprendió el reto hace cinco años y, aunque aún se declara en fase de expansión, tiene pocos rivales en la competición. "Somos los únicos que nos hemos tomado en serio la conquista del mercado y hemos invertido en la educación y en el desarrollo de productos locales. No solo en Brasil sino en toda la region” explica Nicolás Gómez, director de iShares en Iberoamérica, que incluye España y Portugal.
Como líderes en Latinoamérica, donde iShares copa el 78% del mercado de ETF's, el aterrizaje en Brasil en 2007 se prometía algo más sencillo. "Brasil es un mercado bastante complejo. Lo natural hubiese sido hacer algo parecido al modelo que implantamos en México donde sí se puede invertir en activos internacionales, pero tras nuestras reuniones con los representantes del Gobierno y de la Bolsa adquirimos el compromiso de desarrollar primero productos locales", detalla Gómez.
Y en ello están. En 2008 comenzaron a lanzarse los primeros activos, los fondos de pensiones pueden operarlos desde hace dos años y el ETF estrella, el BOVA 11, mueve ya 60 millones de dólares en operaciones al día, y supera los 700 millones de dólares en tamaño. "Su liquidez es bien interesante. El NAFTRAC de México, consolidado desde hace 10 años y siendo el 40% del mercado mexicano, opera un promedio 240 millones de dólares al día", apunta el director desde su oficina en el barrio financiero de Sâo Paulo.
"Brasil es el mercado con mayor potencial y hay buena voluntad de las autoridades para que se desarrolle", afirma Gómez. "En relación a los ETF's, los inversores brasileños, por coyuntura, no han invertido mucho históricamente fuera de Brasil por las atractivas tasas de interés locales, por lo que no han usado los productos internacionales de iShares de la misma manera que lo han hecho los inversores en México, Chile, Colombia y Perú. Básicamente estamos, educando al mercado, a los inversores sobre el uso de estos productos y ya empezamos a ver resultados interesantes. Seguiremos invirtiendo en la educación a los accionistas y reguladores del mercado. Es la manera de crecer"