A finales de mayo, tuvo lugar el desayuno organizado por Think Tank BNY Mellon en Madrid, en el que participaron cinco profesionales encargados de la selección de fondos de inversión para distintas tipologías de clientes, como es el caso de Jaime Medem, director de Gestión de Patrimonios de Mirabaud.
La crisis, los nuevos productos disponibles en el mercado, la presión regulatoria europea y, por tanto, las renovadas necesidades de los clientes han provocado que la figura del selector de fondos sea más necesaria que nunca dentro de la industria de gestión y banca privada.
El analista y selector local de fondos “persigue ahora el mismo objetivo que antes de la crisis”. Sin embargo, la principal diferencia reside en que, advierte Medem, hoy día “hay una mayor cercanía y un contacto más recurrente” y, por tanto, “un mayor conocimiento de las gestoras y de los activos y las estrategias que hay detrás de los fondos”. El experto de Mirabaud cree que los problemas de iliquidez que surgieron en un pasado como consecuencia de la tensión que tuvieron ciertos mercados como el de renta fija durante los peores momentos de la crisis, “parece que ahora se nos han olvidado”. “Debemos conocer y ser conscientes de la liquidez de los activos de los fondos en cada momento del mercado, de tal forma que la iliquidez no sea un problema en momentos de tensión”, sugiere.
No obstante, “hay fondos que nos sorprenden”, critica Medem, dado que, “a pesar de haber tomado medidas históricas” a lo largo de los últimos años, “siguen teniendo sustos”, hecho que obliga a los analistas y selectores de fondos a estar “muy encima” de ellos y de sus respectivos gestores.
Proceso de selección
En el caso de Mirabaud, es el equipo suizo de la matriz quien, en origen, realiza la selección de fondos primaria, una focus list que, a posteriori, los equipos locales adaptan en función del tipo de cliente al que se dirijan. Aun así, el proceso centralizador no termina ahí, puesto que, una vez adaptada esa focus list para el cliente local mediante una selección de fondos secundaria, ésta necesita la aprobación de la matriz en última instancia. Por eso, como apunta Medem, “la due diligence intensa la hace el equipo suizo”.
Los analistas y selectores de Mirabaud, por lo general, se alejan de pequeñas gestoras con productos muy particulares. Aunque las siguen, reconoce el experto, la filosofía de la casa suiza es más proclive hacia la versatilidad de gestoras con mayor tamaño y, por tanto, mayor diversidad de vehículos donde poder elegir, algo que cobra especial sentido cuando se trata de cliente español, “muy diferente al cliente internacional”, en opinión de Medem.
Una de las condiciones indispensables que debe cumplir un producto para que Mirabaud lo mantenga en su radar es “que el fondo y su potencial de caída no hayan sorprendido sin ninguna razón clara”.
De ahí la gran importancia que atesora la figura del analista y selector de fondos. “Si estás seguro de la estrategia y el posicionamiento del fondo, puedes equivocarte igualmente”, reconoce Medem, “pero no quizá por el fondo en sí, sino por tu propia visión del activo”. Por esa razón, el experto de Mirabaud considera que todo selector de fondos que se precie debe haber tenido anteriormente “alguna relación histórica con algún activo en cuestión” como parte de su formación y trayectoria profesional.
A la hora de realizar su trabajo, Medem no teme por que MiFID II vaya a cambiar su procedimiento de análisis y selección. “Puede afectar a aquellas gestoras extranjeras que necesiten un comercializador español, pero eso es una cuestión de negocio, no tanto de selección de fondos para nosotros”, tranquiliza el experto.
El cliente de banca privada
Mirabaud está centrada, sobre todo, en clientes de banca privada, unos clientes que “buscan cercanía y transparencia con nosotros”, señala Medem, consciente de que, “si bien no tienen por qué tener conocimiento pleno de todos los fondos que se les recomiendan, al menos sí deben sentirse cómodos con los que tienen en cartera”.
En artículos anteriores, Medem reflexionó acerca de las diferencias que implica la tipología del cliente en el trabajo de un selector de fondos y cómo ha cambiado su rol durante la crisis.
Perfil de Jaime Medem
Jaime Medem es el director de Gestión de Patrimonios de Mirabaud en España, donde la firma está presente desde 2009 a través de acuerdos de cooperación exclusivos y donde opera en el mercado ibérico en nombre propio desde 2010. Mirabaud cuenta con oficinas en Madrid, Barcelona y Valencia y ofrece servicios globales de gestión de patrimonios privados, gestión de activos e intermediación.
Think Tank BNY Mellon
Producido por Funds People en asociación con BNY Mellon Investment Management, Think Tank BNY Mellon es una iniciativa pensada para profesionales del sector, durante la cual se tratarán temas de interés en el marco del desarrollo del negocio. Puede participar e incluir sus comentarios en el grupo de Funds People en Linkedin.
