Altos retornos sostenibles y con perspectivas de crecimiento. Son las dos cualidades que el equipo gestor busca para el JPMorgan Funds Asia Growth Fund. Joanna Kwok y Mark Davids conforman el equipo detrás de este Sello FundsPeople 2021 por su calificación de Consistente.
El fondo de J.P. Morgan AM busca formar una alta convicción en empresas características de crecimiento de calidad. El enfoque es fundamental, bottom-up, centrado en empresas individuales y con un enfoque dirigido por la investigación. “Invertimos basándonos en la convicción, no en el índice”, insisten.
La selección de valores bottom-up viene dada por el conocimiento del mercado sobre el terreno y por una rigurosa investigación de las empresas. Es un punto sobre el que insisten bastante. Solo invierten en valores en los que sus especialistas en cada país y los analistas de sector tienen una alta convicción.
Ese enfoque basado en la investigación de cada valor está diseñado para capitalizar a largo plazo los cambios estructurales que están impulsando el crecimiento de Asia. Principalmente son la mejoras en el estilo de vida, el desarrollo del sector financiero y los cambios demográficos:
- Mejoras en el estilo de vida: Varios sectores se están beneficiando de los cambios estructurales en el comportamiento del consumidor en Asia. Por el comercio electrónico o el turismo.
- Desarrollo financiero: Al tiempo que las economías regionales se van desarrollando, las compañías de servicios financieros se están beneficiando de una creciente demanda de productos de ahorro, planes de pensiones y seguros médicos.
- Cambios demográficos: La creciente tasa de natalidad y el incremento de la esperanza de vida están creando una amplia gama de oportunidades de inversión, como es el caso de las empresas que ofrecen servicios de educación y enseñanza.
La cartera del JPMorgan Funds Asia Growth Fund
Para el equipo gestor, las incertidumbres persisten, especialmente a corto plazo. Los avances médicos pueden ser un camino hacia la normalidad en 2021. Sin embargo, las velocidades de lanzamiento de vacunas difieren enormemente.
En el plano macroeconómico, destacan dos datos. Primero, que China ha comenzado el año con sólidos datos de actividad macroeconómica en enero. Segundo, el crecimiento fuerte de Estados Unidos, impulsado por un gran estímulo fiscal. Esto último será útil para las economías y las industrias asiáticas que dependen de la demanda estadounidense. “Sin embargo, para nosotros como inversores, China es un mercado en que hay que ser selectivos a la hora de elegir acciones”, matiza.
Además, hay que tener en cuenta la divisa. La trayectoria del dólar estadounidense desde el nivel bajo en el que se encuentra actualmente también dará forma al entorno de la renta variable asiática. En general, las valoraciones están ahora por encima de la media, pero las revisiones de beneficios son positivas en una amplia gama de sectores, valoran.
Con este contexto de fondo, la cartera a cierre de enero de 2021 estaba sesgado hacia sectores que más cíclicos. Tenían un peso relevante las finanzas (23,8%) y los bienes de consumo (21,4%), por ejemplo. Dos exposiciones superiores a las del índice. Dicho lo cual, el sector de más peso en el fondo era el tecnológico (27,3%). En contraste, los sectores más impactados por la crisis reciente. No había presencia del energético y materiales básicos e inmobiliarias no llegaban al 1%.
Por geografía, China, con el 45,1%, copa el grueso del fondo. Pero es un peso completamente en línea con el del índice. Taiwán representaba otro 13,4% y Corea del sur otro 11,1%.
