Han pasado 12 meses desde que nos sentamos por última vez con Kenneth Stuzin, gestor del Brown Advisory US Equity Growth. En este último año, mucho ha pasado y a la vez poco ha cambiado. Hace 12 meses los inversores aún estaban digiriendo las rápidas y fuertes subidas de tipos y los coletazos de una recesión parecían cada vez más inminentes. Dos temas que siguen siendo el centro de las conversaciones hoy.
Lo que tampoco ha cambiado es el sentimiento positivo con el que Stuzin lee al mercado estadounidense. “No me considero un observador de la Fed, pero la sensación del consenso es que estamos muy cerca del fin de las subidas de tipos en EE.UU.”, reconoce el gestor. Y lo que es más importante, que el fin del ciclo de endurecimiento llega y la economía estadounidense sigue en buena forma. “La realidad es que la última temporada de resultados en Estados Unidos ha sido buena. No son cifras que corresponden a una ralentización de la economía”, insiste.
“Es muy posible que la economía estadounidense logre meter el hilo en la aguja”, defiende. El consumidor norteamericano tiene aún un colchón de ahorro tras la pandemia. Además, las tensiones del mercado laboral se están suavizando sin grandes damnificados. “La presión salarial está bajando sin haber necesitado una ola de desempleo porque aún hay una escasez de mano de obra”, explica Stuzin.
De dónde llegará el crecimiento
Pero aún con la resiliencia de la macroeconomía y la recuperación de los mercados, el sentimiento inversor sigue dubitativo. “Nuestro fondo lleva una subida de doble dígito en lo que va de año, pero los inversores siguen limitados por el riesgo de recesión e inflación. La crisis bancaria de marzo tampoco ayudó”, nota el gestor.
Pero precisamente una ralentización económica solo reforzaría la tesis de las compañías de alto crecimiento como las que buscan en este fondo con Rating FundsPeople 2023. En opinión de Stuzin, aún hay negocios capaces de crecer en este contexto. Cita por ejemplo el viento de cola en el mundo del software. “El software dirigido a empresas se ha convertido en una parte esencial de su modelo de negocio. Cada vez más se están externalizando ciertos servicios gracias a los avances tecnológicos”, cuenta. Un ejemplo en cartera es la ServiceNow, su principal posición a cierre de marzo de 2023.
Pero también encuentra esa innovación tecnológica en varios nombres del sector sanitario. En Intuitive Surgical, la dueña del robot de cirugía da Vinci, que permite realizar operaciones mínimamente invasivas. O en Edwards Lifesciences, especializadas en válvulas artificiales del corazón. O en Dexcom, la creadora de un revolucionario monitor continuo de la glucosa.
