América Latina es muy importante para BlackRock. “En la región tenemos una posición de liderazgo en nuestros mercados objetivos y vemos importantes oportunidades de crecimiento en ellos. Nuestro objetivo es mantener esa posición de liderazgo y continuar desarrollando los mercados locales para así brindar mejores soluciones a nuestros clientes”, afirma en una entrevista con Funds People Javier García, director para América del Sur (ex Brasil) de BlackRock. En ese sentido, el objetivo que se han fijado en la entidad es “continuar consolidando su posición con los inversionistas institucionales, entregando soluciones que respondan mejor a las necesidades de manejar carteras de inversión más grandes, complejas y diversificadas. En retail, por su parte, estamos trabajando para dar mejor acceso a los clientes a nuestros productos, tanto a fondos mutuos extranjeros como a iShares listados localmente en la Bolsa de Comercio de Santiago”.
En términos generales, García explica que en Latinoamérica BlackRock ha experimentado un crecimiento saludable en los últimos años debido principalmente a tres tendencias macro: estabilidad institucional y crecimiento económico en los países de la región, lo que ha permitido un desarrollo y crecimiento sostenido de los activos manejados por inversionistas institucionales; sofisticación y necesidad de diversificación de estos clientes institucionales, ante la insuficiente de oferta de activos y baja liquidez en los mercados de capitales domésticos; y el surgimiento de un segmento de inversionistas de retail més sofisticado y con mayor ingreso disponible, que busca ser responsable de su destino financiero y demanda mayor y mejor acceso a alternativas de inversión internacional.
1. ¿Cuál es su visión sobre la industria de fondos en Chile?
La industria de fondos en Chile ha ido creciendo y desarrollándose constantemente en las últimas décadas, es un real aporte al mercado local, es una fuente de innovación permanente y permite que los inversionistas puedan de buena forma tomar sus decisiones de ahorro e inversión utilizando los productos ofrecidos.
Dicho eso, la industria está lejos de su madurez, continuará desarrollándose y yo esperaría que ese desarrollo significara nuevos productos, acceso a nuevas clases de activos, mejores propuestas de valor a los inversionistas y que tendiéramos a los estándares observados en mercados desarrollados en lo que respecta a administración de activos, medición de performance y también en la asesoría y venta de los productos financieros.
2. ¿Cuáles son las principales tendencias que aprecia en la industria de fondos chilena?
Como tendencia macro, la industria de fondos en Chile se ha vuelto cada vez más compleja y competitiva. Tradicionalmente los fondos off-shore estuvieron en manos de asset managers internacionales y dirigidos a inversionistas institucionales, mientras que los fondos on-shore eran manejados por asset managers locales y dirigidos a inversionistas de retail, y por ende funcionaban como segmentos separados de un mismo mercado.
Uno de los grandes cambios que hemos visto en los últimos años es la integración de estos segmentos. En la medida que el mercado y los activos en manos de inversionistas institucionales y privados han crecido hemos visto a actores globales comenzar a ofrecer fondos off-shore al retail y a asset managers locales montar una estructura que les permita ofrecer sus productos a los inversionistas institucionales.
Esa complejidad también se observa en las carteras de los inversionistas: vemos mayor interés por invertir en nuevas estrategias, distintas clases de activos. En los inversionistas institucionales eso significa mayor inversión en alternativos y nuevas estrategias en renta fija; en retail eso significa mayor inversión en el extranjero.
3. ¿Qué demandan actualmente los clientes chilenos?
Vemos mucho interés, en todos los segmentos de clientes, desde grandes institucionales hasta el retail, en invertir más fuera de Chile. La coyuntura económica actual, las expectativas de la economía chilena, la fortaleza del dólar... Todo apunta a que en términos relativos, las mejores oportunidades de inversión hoy estén fuera de Chile. En el mundo institucional hay mayor demanda por servicios de asesoría y soporte a la inversión, acceso a modelos cuantitativos para construir portfolios, tecnología y visión estratégica de mercados. En el retail, los clientes no solo están demandando productos que permitan un acceso eficiente a los mercados extranjeros, sino que más y mejor información para tomar sus decisiones de inversión.
4. ¿En qué tipo de productos se muestran más interesadas actualmente las AFPs?
En un escenario como el actual los clientes tienden a ser más selectivos, en un mundo de tasas bajas y con expectativas de cambios importantes en el corto plazo. Mientras Estados Unidos va a retirar liquidez del mercado, la Unión Europea, Japón y recientemente otros países como Dinamarca, Canadá e incluso Australia podrían estar agregándola. Se va a producir un reajuste de las condiciones financieras globales y eso está generando mucha volatilidad. Vemos demanda por inversiones líquidas, globalmente los ETFs están atrayendo muchos flujos en el comienzo del año, pues su liquidez y transparencia es reconocida por los inversionistas y ya ha sido puesta a prueba en escenarios de crisis como en 2008-2009.
En ese contexto nuestro rango de UCITS iShares está generando mucho interés, pues para las AFPs son más eficientes desde el punto de vista tributario al estar constituidos bajo legislación europea. Vemos también demanda por Asia Emergente, que es la región mejor posicionada para navegar en las condiciones financieras globales actuales. Finalmente, vemos demanda por tasas, por aquellos lugares del mercado en los que aún existe yield (como high yield) y por estrategias de renta fija más flexibles y selectivas, como Unconstrained Fixed Income.
5. ¿Dónde ve las mayores oportunidades de crecimiento para la industria de fondos?
A nivel de clientes institucionales vemos un gran crecimiento en las inversiones en fondos alternativos en la región, especialmente en Perú y Colombia donde no son activos restringidos para las AFPs. A nivel local, todavía queda mucho por hacer, desde el punto de vista de asesoría a los clientes, servicios e incluso productos. Existe espacio para seguir creciendo para quienes entreguen una propuesta de valor que combine una buena oferta de fondos con acceso eficiente a los mercados locales y extranjeros, y asesoría para planificación financiera de los inversionistas individuales.