A pesar de que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) de Colombia tienen una clara preferencia por los fondos de gestión pasiva cuando inverten en el extranjero, los fondos mutuos nunca faltan en sus carteras. Eso sí, la inversión es mucho más baja. En este último segmento, Vontobel y DFA son las gestoras con más productos en el top5 de los fondos de pensiones de las AFP.
En total, las administradoras tienen invertidos en estos vehículos en torno a un 20% de los recursos destinados a activos extranjeros, mientras que los ETF abarcan poco menos del 50%. Asimismo, en el plazo de cinco años, las AFP han multiplicado por 9,6 su inversión en ETF y por 4,7 los recursos destinados a los fondos mutuos internacionales. Como ejemplo visual, encontramos que el fondo mutuo extranjero más popular entre las AFP colombianas, el Vontobel Fund Emerging Markets Equity USD, concentra una inversión que supone apenas un 26% de la inversión en el ETF favorito para las administradoras, el SPDR Trust Series I. De hecho, las AFP han multiplicado su inversión en este fondo durante el último año.
Cuando observamos más detenidamente en qué productos de gestión activa depositan su confianza, encontramos una amplia diversificación. Sólo Vontobel consigue posicionarse en el top5 de los tres perfiles de fondos de pensiones. Por su parte, DFA también consigue situar tres productos, pero sólo entre los fondos de pensiones de perfil conservador y moderado.
Los productos líderes
A octubre del año pasado, los fondos de pensiones de perfil moderado y de mayor riesgo tenían invertidos en el Vontobel Fund Emerging Markets Equity USD, 529.858 millones de pesos y 11.170 millones, respectivamente, según los datos de la Superintendencia Financiera de Colombia. Esta inversión le sitúa como el fondo mutuo líder entre los productos extranjeros de renta variable en los que invierten los fondos mutuos de estos dos perfiles. En ambos casos, Protección, Porvenir y Colfondos son el origen de la inversión en el producto de Vontobel.
El líder en los fondos de pensiones de perfil conservador es el DFA US Small Cap Value, con una inversión total por parte de las AFP colombianas de 18.810 millones de pesos. Protección AFP es la que supone la mayor inversión, de poco más de 13.000 millones, mientras que el resto proviene de Colfondos.
La gestora también cuenta con otro producto entre los más invertidos por los fondos de pensiones de mayor riesgo. Se trata del DFA Emerging Markets Value Fund A, con una inversión de 8.644 millones de pesos. Casi la totalidad de los recursos provienen de Protección, mientras que Horizonte AFP tiene invertido en el fondo 25 millones.