La inversión que se realiza con criterios responsables ha tenido en la crisis del COVID-19 su gran prueba de fuego para demostrar lo que venía defendiendo desde hace años: que es un tipo de inversión que consigue reducir el riesgo cuando el mercado colapsa. Al fin y al cabo éste ha sido el primer colapso fuerte de mercado al que se han enfrentado como industria consolidada ya que a nivel global cuentan con 30,7 billones de dólares, según el último informe de Global Sustainable investment Alliance, correspondientes a 2018.
Primer examen y primer aprobado ya que, según un reciente estudio de Fidelity, en los 36 días entre el 19 de febrero y el 26 de marzo, el S&P 500 cedió un 26,9% las empresas con mejor calificación ESG se comportaron de media un 3,8% mejor que el S&P 500, mientras que las empresas con peor calificación se comportaron de media un 7,4% peor. Y esa fotografía no solo se vio en ese plazo de tiempo tan corto ya que, como publicaba María Folque, directora de Análisis de FundsPeople, en el número de mayo de la revista FundsPeople, la media de rentabilidad tanto en marzo como en el conjunto del primer trimestre del año fue superior en los fondos sostenibles que en los no sostenibles en todas las regiones de inversiones con la única excepción de los mercados emergentes.
Ese buen comportamiento relativo de los fondos considerados ISR ha tenido además réplica en la demanda de los inversores, tanto a nivel institucional como a nivel retail. Por ejemplo, según una nueva encuesta publicada por el Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing y Morgan Stanley Investment Management a 110 grandes inversores, el 80% ya invierte siguiendo criterios responsables, 10 puntos porcentuales más que en 2017 y, quizá lo más importante es que casi seis de cada diez (57%) creen que puede que llegue el momento en el que sólo asignarán inversiones a gestores con un enfoque formal de ESG. Un interés que cala cada vez más también en los inversores minoristas ya que, según los datos del Observatorio Inverco, el 45% de las gestoras encuestadas ha percibido un mayor interés de los partícipes por la inversión con criterios ESG.
No es de extrañar por tanto que en el primer trimestre del año los fondos ESG consiguieran sortear los reembolsos e incluso transformarlos en suscripciones netas. Así lo atestigua el informe Global Sustainable Fund Flows de Morningstar, que cifra en 45.600 millones de dólares las suscripciones netas que tuvieron a nivel global los fondos sostenibles (incluye un total de 3,297 fondos y ETF a nivel global), frente a los 384.700 millones de dólares de reembolsos de todo el universo de fondos durante el primer trimestre del año.
No obstante, ese interés en forma de suscripciones fue muy diferente en Europa y EEUU, dos de los mercados que analiza. Por ejemplo, los fondos europeos volvieron a quedarse con la mayor parte del volumen de suscripciones netas, un 76% del total frente al 22,8% de EEUU.
Además, el informe muestra que a la hora de lanzar nuevos productos sostenibles Europa sigue siendo la región donde más lanzamientos se ven, debido entre otras razones a que es en este continente donde hay un marco regulatorio más favorable a la inversión con criterios ESG . Así, solo en el primer trimestre se lanzaron un total de 72 nuevos productos frente a los 6 que vieron la luz en EEUU.
Otra de las grandes divergencias entre ambos mercados está en la naturaleza de los fondos ESG. Por ejemplo, en Europa la gran parte de las suscripciones netas y también de los nuevos lanzamientos se han quedado en fondos de gestión activa, mientras que en EEUU sucede justo al contrario. En concreto, según las cifras de Morningstar, mientras que en Europa el 80% de las sucripciones en fondos responsables son en productos activos, en EEUU es justo al revés.
No obstante, aunque Europa sigue siendo la región más comprometida con la inversión responsable, en EE.UU se está viendo cada vez un mayor interés hacia la inversión ISR como se ve en el hecho de que en este país los 10.500 millones de dólares de suscripciones netas han permitido que el primer trimestre de este año se haya marcado un nuevo récord trimestral.
“Aunque en EEUU hay poco empuje a nivel gubernamental, hay un verdadero impulso desde la base para el cambio. Actualmente la inversión de este tipo se concentra principalmente en los estados costeros como California y se está extendiendo desde allí. La presión ejercida sobre y desde los propietarios de activos también está aumentando y esperamos que una vez que se alcance ese punto de inflexión, la absorción de los factores ASG en EE.UU. será extremadamente rápida”, afirma Graeme Anderson, presidente de TwentyFour Asset Management (Vontobel AM).
De momento, según los datos de FactSet, en el primer trimestre del año 31 compañías del S&P500 citaron la ASG en las presentaciones de publicación de resultados y si bien la cifra es muy inferior a las 71 del último trimestre de 2019- el COVID-19 acaparó la mayor parte de la atención- es casi el triple que las que lo hicieron en el primer trimestre de 2019 .
