La industria de gestión de activos se ha adaptado a la sostenibilidad a una velocidad de vértigo. Es una de las principales conclusiones que se extraen del documento de trabajo “Características de las IIC españolas sostenibles en 2020” publicado por la CNMV.
Según el citado estudio, a cierre de 2020 había un total de 59 Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) entre fondos de inversión y sociedades de inversión de capital variable (sicav). Con un patrimonio cercano a los 9.500 millones de euros (el 3,1 % del patrimonio total de estas instituciones). El estudio se realizó justo antes de la entrada en vigor del Reglamento europeo sobre divulgación (conocido como SFDR, por sus siglas en inglés) en marzo de 2021, que describe las obligaciones de divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros.
En la fecha de finalización del trabajo (diciembre de 2021), un total de 165 IIC españolas se habían acogido al artículo 8 y siete IIC al artículo 9. Y sumaban un patrimonio conjunto de 60.800 millones de euros. En cuanto al número de partícipes, superaba los ligeramente los 400.000 (3,1 % del total). Cifras que “ponen de manifiesto la rapidez con la que este sector se expande y que invitan a actualizar en el futuro los resultados más importantes de este análisis”, aseguran desde la CNMV.
Alta concentración
La concentración era elevada, ya que únicamente cuatro fondos suponían el 51,2% del patrimonio total de estas IIC, todas ellas pertenecientes a grupos bancarios nacionales. De los 56 fondos, en la mayoría de ellos (40) había más de una clase, es decir, aplicaban distintas comisiones dependiendo del tipo de inversor del que se tratase. De estos últimos, en 38 había al menos una clase para inversores minoristas y otra para institucionales.
Un 86,8% del patrimonio total se correspondía con IIC (o clases dentro de estas) comercializadas a inversores minoristas, mientras que el 13,2% restante lo hacía con inversores institucionales. En número, del total de 141 clases, 73 se consideran minoristas y 68 institucionales.
En relación con la gestión de activos, 39 de todas las IIC sostenibles estaban gestionadas por gestoras pertenecientes a grupos bancarios, el 66,1% del total, mientras que 20 pertenecían a grupos independientes (33,9%).
Los vehículos gestionados por grupos bancarios tenían un tamaño medio muy superior a los de gestoras independientes y suponían el 92,9% del total. Concretamente, el tamaño medio de las IIC bancarias era de 226,2 millones de euros, mientras que el de las gestionadas por entidades no bancarias era de 33,7 millones. Cabe señalar que esta diferencia está muy condicionada por tres fondos de inversión gestionados por dos bancos españoles cuyo patrimonio superaba los 1.000 millones de euros.
Tipo de vehículos
La mayoría de las IIC sostenibles se dieron de alta como vehículo ISR de 2018 en adelante, concretamente 35 de las 59, de las cuales 16 lo habían hecho el mismo 2020. La primera que se dio de alta como vehículo que utilizaba criterios ASG en sus inversiones lo hizo en el año 2010, según refleja el informe.
En relación con la cartera de inversión, 11 de las IIC ( todas fondos de inversión) se declaraban, al cierre de 2020, como fondos de fondos; es decir, que invierten la mayor parte de su patrimonio en otras IIC. En concreto, nueve de ellas especificaban en su folleto que su inversión en otras IIC era superior al 50 % (el mínimo exigido para ser considerado fondo de fondos) y en las dos restantes este límite mínimo era del 70 % en una y del 75 % en la otra.
De todas las IIC que declaraban cumplir con criterios de sostenibilidad en sus inversiones al cierre de 2020 (las 59 analizadas), 56 han pasado a formar parte de las IIC que cumplen con el artículo 8 del reglamento europeo, mientras que tan solo una declaró cumplir con el artículo 9. Las dos restantes, ambas fondos, han sido absorbidas en 2021 por otros fondos. Adicionalmente, otras 109 IIC se han acogido al artículo 8 (107 FI, 1 sicav y 1 fondo de inversión libre) y 6 al artículo 9 (cinco FI y 1 FI libre).
