Arriesgado o prudente, defensivo o agresivo, tradicional o alternativo… Febrero termina con un abanico de nuevos lanzamientos pensados para satisfacer las múltiples necesidades que tienen actualmente los inversores. El anuncio más reciente ha sido el de Wells Fargo AM, que anunció un nuevo producto con formato UCITS dentro de su gama de renta fija, el Wells Fargo USD Investment Grade Credit Fund. Scott Smith y Jonathan Terry son los gestores del producto, que sólo invierte en emisiones denominadas en dólares y con grado de inversión en el momento de compra. El equipo utiliza un análisis bottom up que pone énfasis en el valor relativo y en las emisiones que ofrezcan muchas garantías. El objetivo del fondo es conseguir una fuente equilibrada de rentas al tiempo que genera unos retornos totales competitivos.
La última novedad en renta fija es el noveno fondo con vencimiento de la gama de Oddo Meriten AM. El Oddo Haut Rendement 2023 tiene como objetivo generar una rentabilidad neta anual superior al 4 % en un horizonte de inversión de siete años mediante la inversión princialmente en bonos high yield de emisores europeos con una calificación S&P o equivalente entre BB+ y B-, con vencimiento antes del 1 de julio de 2024. El periodo de suscripción comenzó el 9 de diciembre de 2016.
Ideas multiactivo
Otra novedad en renta fija, en este caso con un enfoque multiactivo, es el GIS Global Multi Asset Income, de Generali Investments. El proceso de inversión de este tiene como punto de partida una asignación de activos estratégica con enfoque de largo plazo, basada en una estrategia de “mix constante” de rentabilidad/riesgo. El objetivo es conseguir una asignación equilibrada entre las principales clases de activos para así maximizar la diversificación y reducir al mínimo la volatilidad, sin dejar escapar las oportunidades de rentabilidad.
En términos generales, el objetivo del fondo es proporcionar un nivel estable de beneficios y, al mismo tiempo, aumentar el capital. Los beneficios se generan a través de dividendos, cupones y primas sobre opciones, con un objetivo de distribución de beneficios del 4 % bruto anual (la frecuencia de distribución es trimestral).
“GIS Global Multi Asset Income se basa en un proceso de asignación de activos muy robusto y en la sólida experiencia de nuestros equipos de analistas expertos en investigación macroeconómica y renta fija. Eso sí, con la flexibilidad necesaria para aprovechar las oportunidades más interesantes que ofrecen las distintas clases de activos, sin concentrar riesgos innecesarios e indeseables”, comenta Bruno Patain, director comercial para Iberia de Generali Investments.
Por su parte, MFS Investment Management presentó en sociedad al MFS Meridian Funds – Prudent Capital Fund, una estrategia de renta variable global pero con flexibilidad para invertir de forma estratégica en una selección de títulos de crédito de calidad. El equipo de gestión, liderado por Barnaby Wiener y David Cole, comprará bonos sólo cuando considere que presenten valoraciones atractivas y puedan generar rentabilidades positivas en el largo plazo. El fondo también puede asignar parte de sus activos a posiciones de tesorería para reducir los riesgos bajistas, reduciendo la exposición total al mercado.
La estrategia tiene como misión ofrecer rentabilidades superiores a la media, con una volatilidad inferior al MSCI World a lo largo de un ciclo de mercado completo. Para conseguirlo, invierte en una cartera concentrada de títulos de renta variable y crédito de empresas de todo el mundo, independientemente del lugar del emisor. El fondo no está limitado por ningún índice de referencia, región o capitalización bursátil.
El frente alternativo
Zebra Capital, la gestora fundada por Roger Ibbotson que se ha hecho famosa por su metodología de popularidad (los títulos de renta variable menos populares baten a los más populares con un menor nivel de riesgo), se ha aliado con Kepler Partners para la distribución en Europa del fondo KLS Zebra Global Equity Fund. En esta ocasión, la propuesta invierte en renta variable global, pero con un enfoque long/short y con beta neutral, y además con formato UCITS. Lorenzo Goldberg, responsable del desarrollo de la actividad de Zebra para Europa y Latinoamérica, comenta que el fondo ha captado mucho interés por parte de otros inversores europeos “por su peculiar forma de filtrar el mercado”.
El fondo aplica el modelo desarrollado por Ibbotson pero con un matiz importante: invierte en los títulos menos populares, pero con fundamentales sólidos, y toma posiciones cortas en títulos muy populares, pero con fundamentales débiles. “El hecho de solapar ambas partes con los fundamentales incrementa de forma notable la solidez de la estrategia, dando asimismo un catalizador a la hora de tomar posiciones. Es importante resaltar que este proceso es sistemático / cuantitativo”, añade Goldberg. La cartera del KLS Zebra Global Equity Fund está muy diversificada, pues invierte en unos mil títulos. La estrategia persigue un objetivo de rentabilidad del 7 al 8% anualizado con una volatilidad del 5 al 6% con una neutralidad de la beta. El rendimiento cosechado es 100% alfa.
Por su parte, Lyxor AM ha engordado su plataforma UCITS alternativo al añadir su décimo fondo. Es un nuevo producto desarrollado junto con Sandler Capital Management, una firma neoyorkina especializada en la gestíon de hedge funds y capital riesgo. Se trata del Lyxor / Sandler US Equity Fund, una estrategia de renta variable long/short americana.
La estrategia permite a los inversores adquirir exposición a renta variable estadounidense en un contexto de mejora de las perspectivas económicas, al tiempo que mitiga el impacto de una coyuntura de mercado muy volátil en la cartera. La estrategia del fondo consiste en la identificación de empresas en crecimiento (posiciones largas) y de empresas que atraviesan dificultades (posiciones cortas). Los riesgos se gestionan por medio de la diversificación, poniendo especial atención a los factores macroeconómicos y un continuo examen de cada posición.
