ING IM cree que el tapering queda aplazado hasta marzo de 2014
En ING IM han retomado la sobreponderación en high yield, mientras se muestran algo más constructivos en las divisas emergentes.
Aunque los problemas políticos aún no se han solucionado, el acuerdo alcanzado en cuanto al techo de deuda es positivo para las perspectivas de mercado. Así lo consideran en ING Investment Management, quienes reconocen haber aumentado su exposición a activos de más alto rendimiento. “En renta fija retomamos la sobreponderación en high yield, mientras nos mostramos algo más constructivos en las divisas emergentes”, revelan.
En la gestora holandesa ven señales de mayor recuperación global, menor riesgo político y un aumento gradual del apetito por parte de los gestores de reasignar sus posiciones en efectivo y renta fija ‘segura’ a productos de spreads y renta variable. Existe, en opinión de los expertos de ING IM, una mejora en las perspectivas de mercado tanto a corto como medio plazo. Según explican, aunque la estructura del acuerdo es otro ejemplo de posponer en lugar de solucionar los problemas políticos, nos envía dos mensajes cruciales a los mercados financieros.
“El primer mensaje es que la incertidumbre a corto plazo se ha reducido significativamente, ya que el riesgo de impago de los activos libres de riesgo se ha eliminado. Esto permite que los participantes de mercado se centren en analizar los fundamentales y las dinámicas de flujos subyacentes de los inversores, en lugar de jugar a adivinar qué harán los políticos”.
En segundo lugar, como resultado de los juegos políticos que se han visto en Washington durante las últimas semanas, parece que el mix político y los riesgos que le rodean han beneficiado a las perspectivas de mercado a medio plazo. “Dada la persistencia de la incertidumbre sobre las políticas fiscales, ahora parece claro que las políticas monetarias se mantendrán más expansivas que las asumidas hasta el momento. Creemos que el tapering se pospondrá hasta marzo de 2014”.
Los dos mensajes anteriores les hacen ser más favorables a las perspectivas de mercado. “Nuestro apetito por la asignación de activos con más riesgo como crédito high yield, real estate y renta variable ha aumentado. Sobreponderamos todas estas clases de activos. También hemos pasado soberanos a una ligera infraponderación”, indican.
