Tres son las reflexiones personales que actualmente contempla José Joaquín Mateos al analizar la renta variable española. El gestor del Barclays Bolsa España Selección cree que los resultados empresariales no traerán nada nuevo de aquí a finales de año (“no darán alegrías pero tampoco habrá recortes”, dice), excepto posibles ajustes en el sector financiero. En la macro cree que se están acumulando buenos resultados de los distintos indicadores en las últimas semanas (“lo que podría ser el indicio de que pudiéramos estar tocándo suelo”) y, por último, valora que el bono español se haya establecido en el 4%-4,5%. “Estas tres variables juntas hacen que piense que la bolsa española va a tener un buen performance de aquí a finales de año”, dice Mateos.
Para aprovechar esta visión positiva, el fondo está posicionado especialmente en bancos y cíclicas. Entre los primeros, destaca BBVA, Bankinter y Bankia, donde han entrado hace unas semanas cuando el valor se desplomó. Entre las cíclicas, Mateos incluye sus inversiones en Tubacex, Encer, Vidrala, DIA (donde tiene un 3%), Arcelor, Técnicas Reunidos o Repsol. Está fuera del sector de los servicios públicos y recientemente ha optado por consolidar beneficios en las posiciones que tenía en Grifols y Gas Natural. El fondo mantiene inversiones en Telefónica y Jazztel, mientras que en Inditex estuvo invertido, pero decidió salir y ahora considera que el valor está caro pues no cree que la compañía textil vaya a poder volver a generar los crecimientos del pasado.
En cuanto a la situación del país, cree que hay que hacer más reformas para reforzar la economía (destaca la de las administraciones públicas, pensiones y la reforma tributaria) pero, en todo caso, percibe que vuelve a haber interés por parte de los inversores extranjeros en España y cree que ya no se ve al país en una situación tan crítica como hace un año.
Mateos gestiona desde hace 12 años el fondo de renta variable española de Barclays, el Bolsa España Selección, que a un año sube un 36% y a tres años un 11,9%. En 2009 fue designado como mejor gestor de este activo por Citywire.
Libertad absoluta para crear la cartera
Trabaja en la gestora desde el año 2000 y gestiona este producto, que actualmente tiene 95 millones de euros, desde 2001. En 2010, la entidad decidió modificar el mandato de gestión. Hasta entonces, había estado muy centrado en inversiones en pequeñas y medianas compañías y hace tres años ampliaron para que se midiera contra un índice que fuera 50% small caps y 50% Ibex. Esto no quiere decir que gestione el producto sobre el índice ya que tiene libertad absoluta en sus decisiones para crear la cartera y, así, en este momento tiene 60% del fondo en compañías del Ibex 35 y 40% en acciones fuera del selectivo.
Así, su estilo de gestión es flexible y se trata de un fondo personalista, en el que Mateos crea la cartera basándose en la selección de nombres sin descuidar su visión macroeconómica. Tiene un estilo agnóstico en la gestión, de manera que se adapta en cada momento a cómo ve el mercado sin estar encorsetado en un estilo concreto.
Invierte en unas 20-25 compañías, dependiendo del peso que tenga en grandes compañías, pues a más Ibex en cartera menos compañías y viceversa. Puede llevar la liquidez hasta el 25% y utiliza esta potestad cuando así lo considera necesario. Actualmente, solo invierte en España (por folleto podría incluir compañías portuguesas, pero prefiere centrase en lo que más conoce) y su inversión se centra en acciones exclusivamente.
Además de este fondo de bolsa española, Mateos es el responsable de la asignación de activos de los fondos perfilados de la gestora, lo que le permite tener una visión global de los mercados y los distintos activos.