Este martes 3 de marzo se celebran las primarias demócratas en 14 estados. Los expertos auguran volatilidad a corto plazo en el mercado estadounidense a la espera de ver quién se enfrentará a Trump en las elecciones de noviembre.
La crisis del coronavirus ha traído de vuelta al mercado una volatilidad que llevaba tiempo en barbecho. La semana pasada hubo muchos titulares relacionados con este desconocido virus y ninguno de ellos fue bueno para aquellos inversores más arriesgados. De hecho, la caídas de los mercados europeos superaron el 10% en apenas cinco sesiones y, a diferencia de otras crisis, en ésta el todopoderoso mercado estadounidense también se tiñó de rojo.
Si bien es en estos momentos cuando los expertos piden siempre prudencia, sobre todo a los inversores de largo plazo a los que aconsejan no dejarse llevar por acontecimientos de corto plazo e incluso aprovechar estos descuentos bursátiles para hacer cartera , lo cierto es que es complicado abstraerse del goteo de noticias que se van conociendo sobre el coronavirus y su impacto en el PIB.
Además, al coronavirus le ha salido un competidor esta semana en lo que a atención mediática se refiere e impacto en el mercado y ese no es otro que el conocido como supermartes. Este martes, día 3 de marzo, se celebran las primarias demócratas en 14 estados y apenas unos días después, el 17 de marzo, otros seis estados celebran sus propios comicios. “Las fechas más importantes para los inversores serán el 3 de marzo, cuando el 34% de todos los delegados sean elegidos, y el 17 de marzo, cuando ya estén asignados el 65%”, afirma Libby Cantrill, responsable de asuntos políticos de PIMCO.
Aunque para Cantrill el principal escenario es que ya en marzo se conozca el candidato/a que se enfrentará a Trump en las elecciones de noviembre, hay un riesgo de que los demócratas lleguen a la convención de julio divididos y sin un claro ganador, “lo que sería muy dramático y no ha ocurrido desde 1952”. De hecho, según recordaba en este artículo Elliot Hentov, jefe de Análisis Político de State Street, “el problema es que Sanders no es un constructor de coaliciones. Los mercados lo ven y dicen, ahí está en primer lugar… pero no es suficiente. Va a necesitar el apoyo de los que vayan dejando la carrera y si no lo recibe, no van a votar por él”.
Primera gran cita con la volatilidad
En todo caso, pase lo que pase, lo que parece claro es que esa volatilidad que ha inundado el mercado al calor del coronavirus prolongue su estancia ante este decisivo supermartes. No en vano, según recordaba recientemente Karen Ward, estratega jefe de J.P.Morgan AM en EMEA, “habrá dos momentos de volatilidad, el primero en cuanto se responda a la pregunta de quién se enfrentará a Trump y el segundo, cuando se sepa el momento en el que volverá a erigirse la muralla comercial”.
A la espera de ver qué resultados deja el supermartes, desde DPAM han tratado de hacer un perfil de los diferentes candidatos demócratas analizando sus programas económicos, que al fin y al cabo son los que van a cotizar en el mercado, para concluir que el impacto más negativo podría verse si triunfa alguno de los dos candidatos que están más a la izquierda. “Es probable que los mercados financieros estén particularmente atentos a las posibilidades de que surja un candidato demócrata progresista (Elisabeth Warren y Bernie Sanders) durante las primarias. El ascenso de uno de los candidatos progresistas podría tener un impacto negativo en el dólar y en los sectores tecnológico financiero y farmacéutico, quizás incluso en la bolsa de Estados Unidos en su conjunto”, afirman desde la gestora belga.
Similar opinión tiene Ken Taubes, director de inversiones en EE.UU. de Amundi, quien considera que "un triunfo de la candidatura de Sanders constituiría el mayor desafío para los mercados financieros, dado que éstos están preocupados por los costes de su agenda económica. El sector sanitario es el más sensible a las perspectivas de una candidatura populista. Una victoria de Biden sería neutral para los mercados dado que no llevaría aparejado la implementación de políticas costosas. Además, una expansión fiscal moderada, con mayor gasto en infraestructuras podría ser positivo, pero puede verse compensado en la posible expiración de la rebaja fiscal. El resultado más favorable sería una victoria de Bloomberg dado que su agenda se centra en la inversión en educación y la formación profesional, mayor gasto en I+D y un aumento del acceso a la banda ancha en las zonas rurales", afirma.
Eso a corto plazo. Pero al tiempo que los expertos hablan de volatilidad a corto plazo en tiempos electorales, también subrayan que históricamente la bolsa de EE.UU. ha tendido a comportarse bien en años electorales. “Una mirada retrospectiva a cada ciclo de elecciones presidenciales desde 1932 pone de manifiesto que la renta variable estadounidense ha mostrado una tendencia constante al alza después de las elecciones, lo que recompensa a los inversores pacientes, con independencia de quién ocupe finalmente la Casa Blanca”, afirman Joyce Gordon y Darrell Spence, gestores de Capital Group. Ellos defienden que “los inversores pueden esperar una mayor volatilidad del mercado este año electoral, especialmente durante la ajetreada temporada de primarias. Sin embargo, la volatilidad relacionada con las elecciones puede generar oportunidades únicas”.
