Entre las conclusiones del informe “Global Commodity ETP Quarterly” de ETF Securities para 2011 cabe destacar:
•Los activos globales en ETP sobre materias primas ascendieron a 171.000 millones de dólares durante 2011
Los activos globales en productos cotizados sobre materias primas (ETP) alcanzaron un total de 171.000 millones de dólares durante 2011. Numerosos factores influyeron en el fuerte rendimiento de los activos en ETP sobre oro durante el año, tales como la tendencia generalizada entre los inversores a buscar inversiones defensivas ante el ambiente de incertidumbre financiera y económica imperante, los temores de devaluación de las divisas, el riesgo soberano creciente, la diversificación de las reservas de los mercados emergentes más allá del euro y el dólar, y las bajas tasas de interés reales.
• Los ETP sobre oro dominan los flujos de entrada en ETP sobre materias primas, con un aumento de los activos por encima de los 20.000 millones de dólares
El oro continuó dominando los flujos de entrada y el número de activos en ETP sobre materias primas durante 2011. A final del año, los activos totales en ETP sobre oro alcanzaron un récord histórico de 123.000 millones de dólares globalmente, con un aumento del 19% por encima de los niveles de finales de 2010 y representando un 72% del total de 171.000 millones de dólares de activos en ETP sobre materias primas afinalde 2011. Del aumento de 20.000 millones de dólares de activos globales en ETP sobre oro, 9.600 millones correspondieron a flujos netos procedentes de nuevos inversores y el resto, a un aumento de más del 10% en el precio del oro.
•Los activos en ETP, salvo los correspondientes a metales preciosos, descienden unidos al crecimiento global
Los flujos en ETP, excluyendo los metales preciosos, siguieron muy de cerca la tendencia a la baja del crecimiento mundial, de modo que a finales de 2011, los flujos de salida totales ascendieron a 8.300 millones de dólares. Los ETP sobre energía observaron la mayor venta de 2011, con flujos de salida de 8.000 millones de dólares. Estos flujos estuvieron dominados por el gas natural y el petróleo, con salidas de 4.700 y 3.300 millones de dólares respectivamente. La mayor parte de los flujos de salida de activos en ETP sobre gas natural tuvieron lugar durante la primera parte del año, cuando el precio al contado de referencia estadounidense Henry Hub para el gas natural alcanzó la horquilla de los 4.0-4.5 dólares /MMBtu. Sin embargo, como los precios cayeron rápido durante el último trimestre de 2011, los inversores comenzaron a tomar posiciones de nuevo, registrándose cerca de 400 millones de dólares en flujos de entrada. En cuanto a los flujos de entrada en ETP agrícolas, la materia prima agrícola con mayor afluencia en particular fue el trigo con 178 millones de dólares en flujos de entrada, seguido por los cereales con 46 millones y el algodón con 29 millones de dólares en flujos de entrada. La mayor parte de los ETP sobre materias primas agrícolas restantes siguieron una tendencia plana o experimentaron flujos de salida modestos.
"Ha sido un año difícil para los ETP sobre materias primas, ya que la desaceleración del crecimiento mundial y el aumento de la aversión al riesgo ha causado que los inversores reduzcan sus distribuciones hacia activos cíclicos y dirigiéndose hacia posiciones de efectivo y bonos del G3. El oro impidió la tendencia a la baja y se benefició de la aversión generalizada al riesgo", explicaba Nicholas Brooks, director de análisis y estrategias de inversión de ETF Securities. Además señaló que a comienzos de 2012, " un gran número de riesgos siguen presentes, aunque las recientes muestras de mejoría en la economía de EE.UU y el repunte de la producción global han aportado una nota positiva al inicio del nuevo año, con un aumento en los flujos de entrada en ETP y un incremento de los precios en la mayoría de las materias primas", analizaba Nicholas Brooks.
Por último, el director de análisis y estrategias de inversión de ETF Securities señaló que "la capacidad de Europa para hacer frente a su crisis de deuda soberana, la estabilidad de la reciente recuperación de la economía de EE.UU. y la capacidad de China para llevar a cabo una desaceleración sueve del crecimiento parece que seguirán siendo los principales factores que determinarán el rendimiento de los ETP sobre materias primas este año", concluyó Nicholas Brooks.