Mientras, los inversores continuaron acumulando posiciones cortas en el cobre, lo que sugiere que la preocupación sobre el crecimiento en Europa y China está haciendo que los inversores cubran sus posiciones largas en activos cíclicos. La recuperación global continúa siendo una incógnita y los inversores parecen divididos sobre cuál será la futura dirección de los activos de riesgo.
El fuerte arranque de los activos cíclicos a principios de la semana pasada se vio rápidamente ensombrecido por el anuncio de los indicadores de producción peores de lo esperado en China y Europa. Mientras los mercados parecían paralizados por una potencial desaceleración del crecimiento en China, los datos oficiales mostraban que la actividad continúa boyante (la lectura de unos datos más “débiles” del Índice Económico de gestión de Compras la semana pasada se corresponden con un crecimiento aún sólido del 15% en producción industrial).
La situación en China contrasta de forma significativa con la espiral negativa en la economía de la zona euro, que parece permanecer a flote únicamente por las inyecciones de liquidez del Banco Central Europeo. En el frente económico esta semana, se esperan varios anuncios sobre la inflación (zona euro, Estados Unidos y Japón) y los inversores prestarán especial atención a si la liquidez del banco central y/o el alto precio del petróleo llegará a los precios al consumo. Los datos sobre la confianza de los consumidores (en Alemania y Estados Unidos) y las ventas minoristas (en Alemania y Japón) darán a los inversores una idea de la fortaleza del sector doméstico en el actual entorno de incertidumbre.
· Los ETCs sobre oro con respaldo físico registraron los mayores flujos de salida en casi siete meses, un total de 230 millones de dólares, la semana pasada. Los inversores en ETPs sobre oro disminuyeron sus posiciones la semana pasada continuando la reciente tendencia de precios más bajos y fuertes caídas en las posiciones netas a largo en el mercado de futuros. Suave demanda de activos físicos debido a que la huelga de los joyeros indios la semana pasada para protestar por el incremento a los impuestos gubernamentales al oro importado contribuyeron al sentimiento negativo. Aunque el optimismo de losinversores sobre la recuperación económica global ha mejorado en las últimas semanas, llevando a reducir las posiciones en activos defensivos como el oro, esto no ha sido algo unidireccional. El grupo de metales del platino (PGM según sus siglas en inglés) fue golpeado por las preocupaciones sobre una menor demanda por parte de China, y los inversores retiraron 17 millones de dólares de ETFS Physical Platinum (PHPT).
· ETFS Natural Gas (NGAS) observó los mayores flujos de salida en 25 semanas. NGAS observó 8.5 millones de dólares de retiradas durante la semana pasada debido a que los precios continuaron cayendo. Mientras tanto, los ETPs ‘long’ sobre petróleo observaron modestos flujos de salida por un total de 3.5 millones de dólares dado que el temor a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio mantuvo los precios elevados.
· ETFS Short Copper (SCOP) observa su octava semana consecutiva de flujos de entrada netos, con 98 millones de dólares de nuevos flujos durante el periodo. Las señales de una actividad manufacturera en China y Europa más débil de lo esperado presionaron los precios de los metales industriales a la baja durante la semana pasada. Las preocupaciones sobre un posible estancamiento de la recuperación global debido a la continua debilidad del crecimiento europeo y algunos signos de desaceleración del crecimiento en China parecen ser el principal conductor de la acumulación de posiciones ‘short’ en cobre.
· ETFS Wheat (WEAT) observó sus mayores flujos de entrada en 12 meses, con un total de 15 millones de dólares la semana pasada. Los precios del grano no se recuperaron totalmente de la depreciación sufrida a principios de la semana pasada, a pesar de los informes sobre losgraves daños producidos por las heladas y la sequía en los cultivos franceses de grano. Las exportaciones estadounidenses de trigo y maíz también aumentaron en la semana del 15 de marzo, según el Ministerio de Agricultura estadounidense (USDA), lo que ayudó a impulsar los precios del grano hacia el final de la semana.