Los fondos de energías limpias los más afectados debido a las subidas de los tipos, la inflación y los problemas de las cadenas de suministro, según el informe anual de Morningstar.
Conseguir que el mundo se encamine hacia las emisiones netas cero para 2050 requiere que la inversión relacionada con la transición a la energía limpia se acelere de 1,8 billones de dólares en 2023 a unos 4,5 billones de dólares anuales para 2030, según la hoja de ruta Net Zero 2023 de la Agencia Internacional de la Energía.
Según el informe anual sobre los fondos climáticos de Morningstar Sustainalytics dirigido por su responsable de Análisis de Sostenibilidad, Hortense Bioy, “en los últimos cinco años se ha multiplicado en todo el mundo el abanico de opciones para los inversores centrados en el clima. En septiembre de 2024, identificamos casi 1600 fondos de inversión y ETF con un mandato relacionado con el clima en todo el mundo, frente a menos de 200 en 2018”.
Activos y flujos
Los activos mundiales en fondos climáticos también siguieron aumentando, alcanzando los 572.000 millones de dólares a finales de septiembre, gracias sobre todo a la revalorización de los precios de mercado. Pero los flujos en este segmento del mercado van a experimentar sus primeras salidas anuales registradas, con reembolsos que alcanzarán casi los 24.000 millones de dólares en los nueve primeros meses de 2024. Estas salidas contrastan fuertemente con los 345.000 millones de entradas combinadas durante los cuatro años anteriores.
Según el informe de Morningstar, tras esta salida “hay varios factores en juego, entre ellos el mal comportamiento de los valores de energías renovables, que se han enfrentado a persistentes vientos en contra en los últimos cuatro años, como los elevados tipos de interés, la inflación de los materiales y los retrasos en los proyectos. Además, es probable que los factores que afectan al universo más amplio de fondos ASG también hayan reducido el apetito de los inversores por los productos climáticos, como la preocupación por el greenwashing, las incertidumbres normativas en torno a la clasificación y las normas de los productos y el sentimiento contrario a los ASG”.
Los fondos relacionados con el clima siguen representando alrededor del 20% del mercado mundial de fondos ASG, y representan una amplia gama de estrategias, desde la descarbonización de las carteras hasta la inversión en soluciones relacionadas con el clima.
Análisis por categorías
En el informe se analiza la amplia gama de fondos climáticos disponibles, subdivididas en cinco categorías mutuamente excluyentes: Baja emisión de carbono (inversión en empresas con baja huella de carbono), transición climática (empresas que mejoren la transición a una economía baja en carbono), bonos verdes, soluciones climáticas (empresas cuyos productos y servicios contribuyan a la transición) y energía y tecnología limpias.
Los fondos para la transición han crecido en los últimos cuatro años hasta convertirse en la mayor categoría de fondos para el clima, con 238.000 millones de dólares en activos a finales de septiembre, con un aumento del 14% en lo que va de 2024. Los activos de las estrategias de bajas emisiones de carbono que ofrecen una exposición amplia y diversificada al mercado, han aumentado un 18% hasta alcanzar los 125.000 millones de USD.
Ambos tipos de estrategias se han beneficiado de la revalorización de los precios de mercado y el aumento de las valoraciones de los valores tecnológicos, en particular. En cambio, los activos de los fondos de soluciones climáticas disminuyeron un 4,2%, hasta los 123.000 millones de USD. Los activos de los fondos de energías limpias y bonos verdes también cayeron un 17% y un 1,3%, hasta 48.000 y 38.000 millones de dólares, respectivamente.
Flujos por categorías
Es probable que los fondos mundiales para el clima sufran sus primeras salidas anuales registradas. Los reembolsos totales ascendieron a casi 24.000 millones de dólares entre enero y septiembre de 2024. Esto contrasta con los 345.000 millones de entradas combinadas registradas durante los cuatro años anteriores.
Los inversores han retirado la mayor parte del dinero de los fondos de soluciones climáticas y energía limpia/tecnología, que han registrado retiradas de 15.000 y 10.300 millones de USD, respectivamente. Las salidas de los fondos de transición, la estrategia climática más popular, fueron más modestas (530 millones), mientras que los fondos de bonos verdes (1.700 millones) y los fondos de bajas emisiones de carbono (260 millones) son las dos únicas categorías que registran entradas.
Rendimiento
Los fondos de transición climática con exposición a compañías de alta capitalización superaron a todas las estrategias climáticas en lo que va de año, con una rentabilidad media del 17,2%, frente al 12,4% de la categoría de Renta Variable Global de Gran Capitalización. Con una exposición sectorial igualmente diversificada, los fondos Low Carbon obtuvieron una rentabilidad del 15,2% en lo que va de año. En 2023, las estrategias Low Carbon recuperaron terreno con una rentabilidad anualizada del 23%, una fuerte recuperación del -16% registrado un año antes.
Por el contrario, los fondos de Energía Limpia/Tecnología sistemáticamente se han quedado rezagados con respecto a otros fondos climáticos desde principios de 2021. En los primeros nueve meses de 2024, registraron una rentabilidad negativa del 3,2%, lo que pone de relieve los retos persistentes en este sector. Los fondos de soluciones climáticas también han obtenido malos resultados, aunque en menor medida.
