De los 29 fondos de gestoras españolas que han obtenido el Sello FundsPeople 2021 por la calificación de Consistente, nueve se engloban en la categoría de renta variable, lo que supone un 31% del total. Un peso ligeramente superior al que tenían el año pasado, cuando pesaban un 25% sobre el total.
A continuación, repasamos cuál es la filosofía de inversión de estos productos y repasamos, de la mano de algunos de los gestores, cuáles han sido las claves para gestionarlos y dónde creen que están las oportunidades en renta variable de cara a este año.
QMC III Iberian Capital Fund FIL
El objetivo del fondo de inversión libre (FIL) de Alantra, gestionado por Julián Cepeda, es invertir en compañías cotizadas de pequeña y mediana capitalización, lo que engloba un mercado elegible por encima de los 100 millones de euros hasta los 2.500 millones. La idea, cuenta Cepeda, es enfocarse en en "multinacionales que son líderes globales en sus nichos de mercado y que inicialmente están más olvidadas por cotizar en mercados bursátiles ibéricos y ofrecen múltiplos significativamente más bajos que sus comparables". El objetivo es "ayudar a los gestores y principales accionistas de nuestras participadas a impulsar a largo plazo la creación de valor". Invierten en una cartera muy concentrada.
"Creemos que en los próximos años se reactivará significativamente la actividad de fusiones y adquisiciones de empresas a nivel global. Dentro de ese segmento de compañías que crean valor estructuralmente reinvirtiendo sus propios excesos de caja a rentabilidades elevadas, las que resultan más atractivas en estos momentos en términos de valoración son las que tienen un componente cíclico o las que se han visto más castigadas en bolsa por factores puntuales", justifica.
Bankia Futuro Sostenible
Este fondo de Bankia AM está asesorado por Portocolom AV y aplica, además de los criterios financieros, criterios de ISR. En base a estos criterios invierte más del 75 % de la exposición total en renta variable de cualquier capitalización y sector, y el resto en renta fija. "El fondo invierte de manera directa y a través de IICs en compañías que tengan un impacto en alguno de los siguientes cinco objetivos: agua limpia y saneamiento, alimentación y lucha contra el hambre, salud y bienestar, cambio climático y medioambiente y pobreza y desigualdad. Con ello, busca impactar en nueve de los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU (ODS): fin de la pobreza, hambre cero, salud y bienestar, educación de calidad, igualdad de género, agua limpia y saneamiento, energía asequible y no contaminante, reducción de las desigualdades y acción por el clima", explican desde la gestora.
Las compañías en las que invierten están enfocadas a tratar de dar solución a los principales retos a los que nos enfrentamos a nivel global y que, por tanto, están alineadas con las principales megatendencias actuales. "Estas compañías suelen desarrollar productos y procesos innovadores, modelos de negocio poco convencionales, menor cobertura de analistas y buenas perspectivas de crecimiento", justifican.
Bankia Small & Mid Caps España
Dentro de la bolsa española, este fondo gestionado por Iciar Puell en Bankia AM tiene un sesgo por las empresas de media/baja capitalización (fundamentalmente inferior a 3.000 millones de euros). Su cartera tiene actualmente un sesgo hacia las compañías del sector industrial.
"Gestionamos el fondo siguiendo una cuidada selección de valores de pequeño y mediano tamaño en el mercado español. Buscamos empresas con sólidos balances, equipos directivos comprometidos y un plan estratégico a medio plazo convincente, además de buscar el momentum del sector", explica. Durante 2020, lo más importante para la gestora ha sido "dar con los sectores más valorados debido a la crisis sanitaria y los cambios en la inversión, cada vez más socialmente responsable. El sector Salud y el de las Energías Renovables representan, según nuestro punto de vista, megatendencias claves".
En renta variable siguen encontrando oportunidades en los sectores tecnológicos, sanitarios y de energías renovables, pero a la vez en muchas empresas industriales que dan un componente más cíclico a las carteras. "De cara a este año, si las vacunas han dado el resultado esperado por la Unión Europea (con más del 70% población vacunada), invertir en empresas baratas y que se vean beneficiadas de la recuperación pueden ser, sin duda, grandes oportunidades", vaticina.
Bestinver Grandes Compañías
Este producto de Bestinver, gestionado por Tomás Pintó y Carlos Arenillas, invierte en grandes compañías a nivel global. Por sectores, consumo pesa casi la mitad de la cartera, seguido del sector industrial y comunicaciones. En cuanto a la distribución geográfica, el 60% está en firmas europeas, un 15% en liquidez y el resto repartido entre otras regiones.
Desde la gestora creen que el buen desempeño del fondo se debe a que se focalizan en encontrar compañías extraordinarias y esperar a que sus beneficios se compongan con el tiempo. Para ello es fundamental conocer muy bien en qué modelos de negocio se está invirtiendo y tener una visión a largo plazo.
"Es la estrategia en Bestinver donde más priorizamos calidad y gobernanza sobre precio. Buscamos compañías extraordinarias a precios razonables. Ocasionalmente invertiremos en compañías buenas con potencial de convertirse en compañías extraordinarias", arguyen.
Incometric Fund Chronos Global Equity Fund
El objetivo del subfondo de Dux Inversores, consiste en obtener una exposición a los mercados de renta variable globales invirtiendo en acciones de la OCDE y países emergentes. Busca lograr un rendimiento a largo plazo invirtiendo un máximo del 70% en mercados emergentes. Y añadir valor con una selección de valores basado en un análisis cuantitativo combinado con otro fundamental de tipo Bottom Up.
El subfondo se gestiona siguiendo una diversificación tanto geográfica como sectorial, basada en una metodología de inversión value, combinada con la presencia de valores infravalorados por los mercados, explican.
Mutuafondo Bolsa Europea
El fondo, gestionado por Joaquín Ferrer en Mutuactivos, invierte en valores de cualquier capitalización y sector, aunque principalmente europeos. Para él, la clave es la gestión en equipo: "Tomamos las decisiones de inversión de forma consensuada basándonos en el análisis fundamental de las compañías", explica.
En la actualidad, sus apuestas en renta variable giran en torno a tres ideas: empresas que se van a beneficiar de la vuelta a la normalidad (Aeropuertos de Zurich, Accor…), empresas con negocios vinculados a la transición energética (Akker Carbon Capture, Akker Offshore Wind…) y compañías orientadas a los nuevos hábitos de consumo (tecnología, entretenimiento, gaming, alimentación saludable, etc.), como Ubisoft, Prosus, concluye el gestor.
Mutuafondo España
Este fondo de Mutuactivos, gestionado por Ángel Fresnillo, está enfocado en renta variable ibérica. La clave, según el gestor, ha sido la gestión en equipo: "No hay gestores estrella ni fondos de autor. El equipo de renta variable lo componemos seis profesionales, especializados por diferentes áreas de negocio, que co-gestionamos todos los fondos de manera conjunta, nunca individual. Todos llevamos a cabo una gestión activa y dinámica", arguye. Mutuafondo España centra su apuesta actual en compañías de vuelta a la normalidad, como Merlin, IAG, Aena, Amadeus o Inditex, que se beneficiarán de la reactivación cíclica, y de otro grupo de compañías orientadas a la transición energética, como Repsol, Enagas o Ence, que aprovecharán el impulso fiscal promovido por Europa para los negocios relacionados con las energías limpias.
Renta 4 Bolsa
Este fondo, gestionado por Javier Galán en Renta 4, invierte fundamentalmente en empresas españolas cotizadas en el mercado continuo español. Para Galán, la clave ha sido "mantener la misma filosofía de inversión basada en compañías de alta calidad y crecimientos sostenibles durante los ciclos". Al menos el 75% de la exposición total esta invertida en renta variable y al menos el 90% de la exposición está en emisores españoles y el restante 10% emercados organizados de Europa o EEUU. "En España tenemos muchas oportunidades ya que la bolsa española ha estado muy impactada por la crisis provocada por el coronavirus y si, como pensamos, el final de la crisis está más cerca que lejos, muchas empresas españolas volverán a generar los beneficios que se generaron antes de la crisis y provocará una normalización de las valoraciones que actualmente están excesivamente deprimidas. Creemos que en general, las empresas españolas se encuentran cotizando a valoraciones muy baratas", asegura.
Santander Small Caps España
El fondo de Santander AM, gestionado por Lola Solana, invierte al menos el 75% de su exposición en compañías de pequeña y mediana capitalización. En su opinión, la clave del fondo ha sido "la convicción en el activo que gestionamos, en las empresas que analizamos sin dejarnos influir por las valoraciones o las modas y la alineación con los directivos de las empresas en las que invertimos y con los partícipes del fondo". Además, Solana recomienda "medir muy bien los riesgos con la diversificación y el peso específico de cada valor y evitar balances muy endeudados".
Ve oportunidades en los sectores de crecimiento, tecnología, consumo cíclico, renovables, salud. Pero hay que ser selectivos con las compañías. "Las oportunidades están en esas compañías que presentan crecimiento rentable y todavía están a una valoración razonable. Valores con crecimiento a uno o dos años, que son una realidad económica hoy, que generen al menos un 5% de free cash flow yield, que cumplen sus expectativas o que incluso las superan y que todavía no están reflejadas en sus valoraciones", justifica. Cree que el M&A será el catalizador de las pequeñas compañías en el mundo en general y en España en particular.
